中航重机（600765）2025年年报显示，公司盈利能力指标有所上升，但净利润同比下滑，且多项财务数据表现低于分析师预期。
中航重机2025年核心财务数据表现如何？
根据证券之星公开数据整理，中航重机2025年营业总收入为101.15亿元，同比下降2.32%。归母净利润为6.09亿元，同比下降4.83%。
盈利能力指标有何变化？
公司盈利能力指标呈现结构性改善。毛利率为27.96%，同比大幅增长18.01%。净利率为7.39%，同比微增0.19%。
单季度业绩表现如何？
第四季度业绩呈现显著分化。第四季度营业总收入为23.38亿元，同比上升15.15%。然而，第四季度归母净利润为-692.45万元，尽管同比上升98.19%，但仍处于亏损状态。
分析师预期与实际业绩差距多大？
该业绩数据低于大多数分析师的预期。此前分析师普遍预期2025年净利润约为18.65亿元，而实际净利润6.09亿元远低于此预期。
中航重机2025年关键财务指标详情是什么？
| 财务指标 | 2025年数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 27.96% | +18.01% |
| 净利率 | 7.39% | +0.19% |
| 三费占营收比 | 11.0% | +7.38% |
| 每股净资产 | 9.07元 | +2.19% |
| 每股经营性现金流 | -0.75元 | -1394.05% |
| 每股收益 | 0.39元 | -9.3% |
销售费用、管理费用、财务费用总计11.13亿元。
哪些关键财务项目发生大幅变动？原因是什么？
财务报表对大幅变动的项目进行了说明，揭示了公司经营与资金状况的变化。
- 货币资金变动幅度为-34.59%：原因系根据有关规定，改变对中小企业支付结算方式，使用现金支付方式，提前兑付票据。
- 应收款项融资变动幅度为252.19%：原因系持有的银行承兑汇票规模增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-1382.72%：原因同样与改变支付结算方式、提前兑付未到期票据有关。
- 财务费用变动幅度为103.89%：原因系受美元汇率波动影响，汇兑损失增加。
- 短期借款变动幅度为53.28%：原因为保证日常经营周转及原材料采购。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为223.82%：原因系一年内到期的长期借款重分类增加。
证券之星财报分析工具揭示了哪些深层问题？
证券之星价投圈财报分析工具显示，中航重机在资本回报和商业模式上存在挑战。
公司的资本回报能力如何？
公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为4.05%，资本回报率不强。从历史数据看，公司近10年中位数ROIC为4.6%，投资回报较弱。公司上市以来已有29份年报，其中亏损年份为2次，显示生意模式比较脆弱。
公司的商业模式有何特点？
证券之星分析指出，公司业绩主要依靠研发驱动，投资者需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
近三年经营资产与收益趋势如何？
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 13.5% | 14.7 | 109.17 |
| 2024年 | 5.7% | 7.64 | 133.13 |
| 2025年 | 4.8% | 7.47 | 157.04 |
公司净经营资产收益率连续三年下滑，从2023年的13.5%降至2025年的4.8%。
营运资本占用情况是否恶化？
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本（亿元） | 营收（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.46 | 53.68 | 115.76 |
| 2024年 | 0.69 | 71.64 | 103.55 |
| 2025年 | 0.84 | 85.35 | 101.15 |
营运资本占营收的比例持续攀升，表明公司每产生一元营收需要垫付的资金越来越多，经营效率面临压力。
财报体检工具提示了哪些核心风险？
证券之星财报体检工具明确提示了三大风险点：
- 现金流风险：货币资金/流动负债仅为63.98%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-3.89%，建议关注公司现金流状况。
- 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，建议关注财务费用状况。
- 应收账款风险：应收账款/利润已达1575.88%，建议关注公司应收账款状况。
哪只基金重仓持有中航重机？
持有中航重机最多的基金为前海开源新经济混合A。该基金目前规模为34.35亿元，最新净值（3月12日）为3.0769，较上一交易日下跌1.4%，近一年上涨39.77%。该基金现任基金经理为崔宸龙。
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