科创板存储解决方案提供商佰维存储（股票代码：688525）于2026年3月24日公告，与某存储原厂签订了一份总金额达15亿美元（约合人民币103亿元）的存储晶圆长期采购合同。该合同承诺采购期为24个月，自2026年第二季度起至2028年第一季度止，采购价格锁定，旨在稳定未来两年的核心原材料供应成本。
这份15亿美元采购合同的核心条款是什么？
根据佰维存储发布的《关于签订日常经营重大合同的公告》，本合同为日常经营性采购协议。核心条款包括：
- 合同金额：总承诺采购金额为15亿美元。
- 采购周期：承诺采购期总计24个月。
- 执行方式：采购进度为8个季度内均匀采购。
- 价格机制：采购价格为锁定单价。
- 合同期限：履行期限自生效日起至2028年3月31日。
公告明确指出，该合同总金额超过公司最近一个会计年度经审计营业收入和总资产的50%以上，且超过1亿元人民币，因此达到强制信息披露标准。由于涉及商业秘密，合同对方的供应商名称被豁免披露。
为何要签订如此大规模的锁价长单？
签订锁价长单的核心目的是对冲存储晶圆市场价格波动带来的成本风险。2025年，全球NAND Flash（闪存）市场价格经历了剧烈的“V型”反转，价格波动极大。对于佰维存储这类独立存储解决方案提供商（即模组厂），其商业模式是从上游存储原厂采购晶圆，经封装测试后制成存储模组销售。原材料成本的稳定性直接关系到其毛利率和盈利预测的准确性。
佰维存储在公告中明确阐述了合同目的：“如合同能顺利履行，将有助于增强公司中长期存储晶圆供应的稳定性，降低存储晶圆价格波动对成本的影响。” 这实质上是为未来两年的部分核心原材料成本上了一道“保险”。
15亿美元采购量对佰维存储意味着什么？
尽管合同总额巨大，但相对于佰维存储的整体业务规模，其占比是可控的。公告披露了关键的比例数据：
| 对比维度 | 占比 | 说明 |
|---|---|---|
| 占NAND Flash采购总量 | 11.1% | 合同约定每12个月内的采购量，占公司2025年NAND Flash采购总量的比例。 |
| 占NAND Flash销售总量 | 18.01% | 合同约定每12个月内的采购量，占公司2025年NAND Flash销售总量的比例。 |
佰维存储在公告中强调，本次签订合同提前锁定未来24个月的部分基础用量，“与公司业务规模及业务规划匹配，风险整体可控”。
神秘的“存储原厂”供应商是谁？
公告中未披露供应商的具体名称，仅以“某存储原厂”代称。在半导体存储产业链中，“存储原厂”特指掌握存储晶圆（如NAND Flash、DRAM）制造核心工艺和产能的IDM（垂直整合制造）厂商。全球存储晶圆市场呈现高度垄断格局。
- NAND Flash市场：主要由三星、SK海力士、铠侠、美光、西部数据等少数几家巨头垄断。
- DRAM市场：则高度集中于三星、SK海力士和美光三家公司。
这些原厂是存储产业链的源头，拥有最强的话语权。佰维存储在2025年年报中曾披露：“公司已经和主要的存储晶圆制造厂商、经销商建立了长期稳定的合作关系，并与主要NAND及DRAM晶圆原厂签订了长期协议，可以保障存储晶圆供应的持续、稳定。” 其2025年年报显示，公司前五名供应商采购额占年度采购总额的66.41%，供应商集中度较高，其中第一大供应商采购占比达29.41%。此次15亿美元合同的签订方，极有可能是上述核心原厂之一。
锁价长单存在哪些潜在风险？
佰维存储在公告中也提示了相关合同风险，主要包括：
- 市场价格下行风险：在合同约定的24个月锁价期内，若存储晶圆市场价格出现大幅下跌，公司将因采购成本锁定而承受机会成本损失，可能导致毛利率承压。
- 市场需求波动风险：如果下游市场需求不及预期，公司可能面临已锁定采购的晶圆库存积压问题。
- 汇率风险：本合同交易币种为美元，若人民币兑美元汇率发生大幅波动，将对公司的采购成本产生直接影响。
这笔采购对存储产业链有何信号意义？
佰维存储此次大手笔锁价采购，向市场传递出几个关键信号：
- 对价格走势的预判：公司愿意以固定价格锁定未来两年的部分供应，反映出其管理层对中长期存储晶圆价格持相对坚挺或看涨的判断，试图规避潜在的涨价风险。
- 供应链战略的转变：在经历了2025年的剧烈价格波动后，头部模组厂更加重视供应链的稳定性和成本的可预测性，长协合同成为管理风险的重要工具。
- 行业集中度提升：大额长单通常发生在与核心原厂之间，这进一步强化了龙头模组厂在获取稳定货源方面的优势，可能加剧行业内的分化。
综上所述，佰维存储的15亿美元采购合同是一次典型的供应链风险管理操作。它通过在价格周期中锁定成本，旨在平滑未来业绩波动，但其最终效果将取决于未来两年存储市场的实际价格走势与公司产品销售情况的匹配度。