国内人工智能芯片龙头企业寒武纪（股票代码：688256）于2026年3月12日晚间发布2025年年度报告，宣告其自2020年上市以来的首个盈利年度。报告显示，公司全年实现营业收入64.97亿元，同比暴增453.21%；归属于上市公司股东的净利润达到20.59亿元，成功实现扭亏为盈。
寒武纪2025年业绩为何能实现历史性突破？
寒武纪2025年业绩的核心驱动力在于全球人工智能产业对算力需求的爆发式增长。根据公司年报披露，2025年全球人工智能产业驶入增长快车道，算力作为人工智能应用的底层基石，需求呈快速上升趋势。公司依托在人工智能芯片产品、基础软件平台及集群软件工具链方面的技术积累，其产品在运营商、金融、互联网等多个重点行业实现了规模化部署。
关键财务数据对比（2025年 vs. 2024年）
| 财务指标 | 2025年 | 2024年 | 同比变化 |
|---|---|---|---|
| 营业收入 | 64.97亿元 | 11.73亿元 | +453.21% |
| 归母净利润 | 20.59亿元 | -4.52亿元 | 扭亏为盈 |
| 基本每股收益 | 4.93元 | -1.08元 | 大幅改善 |
| 研发投入占营收比 | 17.99% | 91.30% | -73.31个百分点 |
牛散章建平为何持续加仓寒武纪？
年报股东信息显示，知名个人投资者章建平在2025年全年持续增持寒武纪股票。根据公开数据，章建平在2025年上半年增持74.75万股，位列公司第七大股东；至2025年末，其全年累计增持数量达到147.61万股，这意味着他在下半年继续加仓，并已跃升至公司第五大股东。
资深市场分析师李明远指出：“章建平的加仓行为通常被视为对标的公司长期价值的高度认可。他偏好投资于技术壁垒高、处于行业爆发前夜的成长型公司。寒武纪实现从技术研发到商业落地的跨越，并首次实现年度盈利，这可能是吸引其持续买入的核心逻辑。”
寒武纪的盈利质量与可持续性如何评估？
尽管全年业绩亮眼，但季度数据显示其盈利能力在2025年下半年出现波动。2025年第四季度，寒武纪实现营收18.90亿元，环比增长9.4%；但归母净利润为4.55亿元，环比下滑19.8%。这是继第三季度净利润环比下降17%后，连续第二个季度出现环比下滑。
从资产结构看，公司总资产规模在2025年末达到134.38亿元，同比增长100.03%。经营活动产生的现金流量净额较上年同期增加11.2亿元，现金流状况显著改善。然而，年报也提示了客户集中度较高、存货规模随业务扩张而增长等潜在风险。
首次盈利对寒武纪意味着什么？
实现年度盈利是寒武纪发展历程中的一个重要里程碑。根据上海证券交易所相关规定，公司A股股票简称已于2026年3月16日起取消特别标识“U”，由“寒武纪-U”变更为“寒武纪”。这标志着公司已跨越科创板上市时未盈利的阶段，进入新的发展阶段。
公司同时公布了2025年度利润分配预案，拟向全体股东每10股派发现金红利15元（含税），并以资本公积金向全体股东每10股转增4.9股，合计拟派发现金红利约6.32亿元。此举是公司上市以来首次实施现金分红，彰显了管理层对未来持续盈利的信心。
人工智能芯片行业的竞争格局将如何演变？
寒武纪的业绩爆发是人工智能算力需求激增的一个缩影。根据中国半导体行业协会的数据，2025年中国AI芯片市场规模同比增长超过60%。寒武纪凭借其云端、边缘端智能芯片及加速卡产品的完整布局，在国内市场占据了重要地位。
行业研究员王静分析称：“寒武纪的扭亏为盈验证了其商业模式的可行性。但未来竞争将更加激烈，不仅包括国际巨头，还有国内新兴玩家的挑战。持续的高研发投入和生态构建能力，将是决定其能否保持领先优势的关键。”2025年，寒武纪研发投入为11.69亿元，同比增长9.03%，尽管占营收比例因收入大幅增长而下降，但绝对投入金额仍维持在较高水平。
总体而言，寒武纪2025年年报描绘了一幅从巨额研发投入转向规模商业化成功的图景。其业绩的爆发性增长与知名投资者的持续加仓，共同指向市场对人工智能底层算力赛道长期价值的共识。然而，盈利的稳定性、客户结构的优化以及应对行业激烈竞争的能力，将是投资者后续关注的核心。