中国东方航空股份有限公司（股票代码：600115，简称：中国东航）2025年年度报告显示，公司全年营业总收入为1399.41亿元，同比增长5.92%。然而，公司归母净利润为-16.33亿元，尽管同比亏损收窄61.36%，但仍处于亏损状态。这一业绩表现显著低于市场普遍预期，此前分析师普遍预期公司2025年净利润为盈利14.5亿元左右。
中国东航2025年核心财务数据一览
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 1399.41亿元 | +5.92% |
| 归母净利润 | -16.33亿元 | +61.36%（亏损收窄） |
| 毛利率 | 5.21% | +22.36% |
| 净利率 | -1.39% | +61.59%（亏损率收窄） |
| 每股收益（EPS） | -0.11元 | +42.11% |
| 每股净资产 | 0.57元 | -17.18% |
| 每股经营性现金流 | 1.72元 | +2.61% |
第四季度业绩表现如何？
2025年第四季度，中国东航单季度营业总收入为335.27亿元，同比增长13.52%。第四季度归母净利润为-37.36亿元，同比亏损收窄8.61%。
公司的盈利能力是否在改善？
从盈利能力指标看，中国东航2025年毛利率为5.21%，同比提升22.36%；净利率为-1.39%，同比亏损幅度收窄61.59%。这表明公司的成本控制和运营效率有所提升。然而，证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年的净利率为-1.39%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
公司的费用控制情况如何？
2025年，中国东航的销售费用、管理费用、财务费用总计140.61亿元，三项费用占营收的比例为10.05%，同比下降13.94%，显示出公司在费用管控方面取得了一定成效。
公司的资本回报和长期业绩表现如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，中国东航2025年的资本回报率（ROIC）为1.07%，近年资本回报率不强。从历史数据看，公司近10年来中位数ROIC为0.64%，中位投资回报较弱。其中最差年份2022年的ROIC为-13.7%，投资回报极差。公司上市以来已有年报28份，亏损年份达10次。
公司的经营资产和营运资本状况如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）的净经营资产收益率分别为–/–/–，净经营利润分别为-86.36亿元、-47.98亿元、-19.52亿元，净经营资产分别为2344.74亿元、2243.9亿元、2198.16亿元。
在营运资本方面，公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即每产生一元营收需要垫付的资金）分别为-0.17、-0.24、-0.3。对应的营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）分别为-194.07亿元、-317.64亿元、-413.06亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
证券之星财报体检工具提示了以下主要风险点：
1. 现金流风险：公司货币资金/流动负债比率仅为6.75%，现金流状况需高度关注。
2. 债务风险：公司有息资产负债率已达39.14%，债务负担较重。
3. 盈利风险：年报归母净利润为负，公司尚未实现稳定盈利。
机构分析师对未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期中国东航2026年业绩将大幅改善，预期净利润为55.85亿元，每股收益均值在0.25元。
有哪些知名基金经理持有中国东航？
该公司被3位明星基金经理持有，并且这些基金经理近期有加仓动作。其中最受关注的基金经理是大成基金的韩创，其在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前十。韩创现任基金总规模为167.15亿元，已累计从业7年83天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
重仓中国东航的主要基金是哪一只？
持有中国东航最多的基金为广发多因子混合，目前规模为172.93亿元。截至2025年3月30日，该基金最新净值为4.8366，较上一交易日下跌0.15%，近一年上涨26.11%。该基金的现任基金经理为唐晓斌和杨冬。
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