中国中铁（601390）2025年财报显示，公司归母净利润为228.92亿元，同比下降17.91%，显著低于分析师普遍预期的259.8亿元。公司全年营业总收入为10934.94亿元，同比下降5.76%。
核心财务数据为何低于市场预期？
中国中铁2025年第四季度业绩下滑更为明显。第四季度营业总收入为3174.35亿元，同比下降6.64%；第四季度归母净利润为54.02亿元，同比下降26.18%。
公司盈利能力指标全面下滑。2025年毛利率为9.34%，同比减少4.74个百分点；净利率为2.42%，同比减少9.1个百分点。每股收益为0.85元，同比减少21.84%。
公司的盈利能力与资本回报处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，中国中铁去年的ROIC（投入资本回报率）为3.06%，资本回报率不强。公司近10年ROIC的中位数为4.91%，投资回报较弱。
公司2025年的净利率为2.42%，证券之星分析认为，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
公司的费用控制与现金流状况如何？
2025年，中国中铁的销售费用、管理费用、财务费用总计373.23亿元，三费占营收比为3.41%，同比增长6.23%。
每股经营性现金流为1.17元，同比增长2.8%。每股净资产为12.89元，同比增长4.78%。
投资者面临的核心风险有哪些？
应收账款风险是首要关注点。 截至2025年末，公司应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1261.93%。财报体检工具明确建议关注公司应收账款状况。
债务与现金流风险不容忽视。 财报体检工具提示：
1. 公司货币资金/流动负债仅为45.81%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为5.46%，建议关注现金流状况。
2. 公司有息资产负债率已达23.63%，有息负债总额/近3年经营性现金流均值已达18.4%，建议关注债务状况。
证券之星价投圈分析指出，公司有息负债相较于当前利润级别不算少。公司业绩主要依靠研发及资本开支驱动，需重点关注资本开支项目是否划算以及是否面临资金压力。
公司的商业模式与经营效率有何特点？
从生意拆解角度看，公司过去三年的净经营利润持续下滑：2023年为366.94亿元，2024年为295.91亿元，2025年为254.04亿元。
公司营运资本（生产经营中需垫付的资金）为负且绝对值扩大，具体数据如下：
| 年份 | 营运资本（亿元） | 营收（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | -677.59 | 12608.4 | -0.05 |
| 2024 | -693.77 | 11574.4 | -0.06 |
| 2025 | -925.65 | 10906.3 | -0.08 |
机构投资者如何看待中国中铁？
持有中国中铁最多的基金为广发中证基建工程ETF（基金经理：霍华明）。该基金最新规模为19.71亿元，截至2025年3月31日，最新净值为1.2069，近一年上涨14.77%。
分析师工具显示，证券研究员普遍预期中国中铁2026年业绩为239.49亿元，每股收益均值为0.97元。
以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。