广东宏大（股票代码：002683）2025年年度报告显示，公司营业收入实现大幅增长，但净利润增速远低于营收增速，且未达到市场分析师普遍预期。
核心财务数据概览
广东宏大2025年营业总收入为203.69亿元，同比增长49.2%。归属于母公司所有者的净利润为9.57亿元，同比增长6.62%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 203.69亿元 | +49.2% |
| 归母净利润 | 9.57亿元 | +6.62% |
| 第四季度营收 | 58.17亿元 | +34.68% |
| 第四季度归母净利润 | 3.04亿元 | +22.54% |
公司净利润为何低于分析师预期？
广东宏大2025年9.57亿元的归母净利润，低于此前分析师普遍预期的11.12亿元左右。净利润增速（6.62%）远低于营收增速（49.2%）的核心原因在于公司对雪峰科技的持股比例仅为21%。尽管并购带来了显著的营收并表增长，但归属于母公司的利润份额有限。
公司盈利能力指标有何变化？
公司2025年毛利率为20.88%，同比下降1.82个百分点。净利率为8.22%，同比下降4.28个百分点。每股收益为1.27元，同比增长7.5%。
公司费用控制情况如何？
2025年，广东宏大的销售费用、管理费用、财务费用总计15.23亿元，三费占营收比例为7.48%，同比下降4.61%。具体变动原因如下：
* 销售费用增长99.22%：主要由于并表雪峰科技，以及公司加大国际化布局导致海外拓展销售费用增加。
* 管理费用增长41.85%：主要由于并表雪峰科技和长之琳。
* 财务费用增长9.76%：主要由于贷款规模扩大导致相关利息支出增加。
公司资产与现金流状况如何？
资产端关键变动：
* 应收账款大幅增长64.33%：主要由于矿服业务规模扩大，以及并表雪峰科技和长之琳。
* 存货增长248.85%：主要由于并表雪峰科技和长之琳。
* 固定资产增长152.84%：主要由于并表雪峰科技。
现金流状况：
* 每股经营性现金流为2.99元，同比增长28.15%。经营活动现金流净额增长的主要原因是公司加大应收款催收力度，回款情况改善，以及并表雪峰科技带来新增经营现金流入。
* 货币资金/流动负债比例为65.18%，财报体检工具提示需关注公司现金流状况。
投资者面临的核心风险有哪些？
根据证券之星财报分析工具提示，投资者需关注以下三项主要风险：
1. 现金流风险：公司货币资金/流动负债比例仅为65.18%，短期偿债压力需关注。
2. 债务风险：公司有息资产负债率已达28.42%，债务负担有所加重。
3. 应收账款风险：公司应收账款/利润比例高达435.18%，回款效率对利润质量影响显著。
公司的资本回报水平如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，广东宏大2025年的投入资本回报率（ROIC）为9.42%。从历史数据看，公司近10年ROIC中位数为8.18%，资本回报率处于一般水平。
有哪些机构投资者关注该公司？
明星基金经理田元泉持有广东宏大。田元泉任职于建信基金，在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模52.10亿元，从业5年284天，其基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
持有广东宏大最多的基金为广发小盘LOF，截至报告期末规模为57.68亿元。