国家市场监督管理总局已正式进驻主要外卖平台开展反垄断现场调查，标志着对持续近一年的“外卖补贴大战”的监管进入实质性阶段。2026年3月25日，市场监管总局在新闻发布会上明确表示，将通过问卷、核查等方式进一步传导监管压力，并研究处置措施。同日，经济日报发表评论文章《外卖大战该结束了》，该文被国家市场监督管理总局官方转发，释放出强烈的政策信号：以资本补贴为核心的无序价格战必须终止。
外卖平台间的恶性价格战已对宏观经济关键指标构成直接冲击。2025年二季度末至三季度，我国居民消费价格指数（CPI）持续下跌，但同期剔除食品和能源的核心CPI却在回升。国家统计局数据显示，食品烟酒及在外餐饮在CPI统计篮子中的权重接近30%，为所有类目中最高。这意味着餐饮价格的波动对整体CPI具有决定性影响。中国饭店协会指出，平台间大额补贴行为导致的价格下行，已成为2025年6月以来制约餐饮行业增速的最重要因素。
外卖大战如何直接拖累餐饮收入与CPI？
外卖补贴大战通过系统性压低餐饮价格，直接抑制了餐饮行业的收入增长，并传导至宏观经济数据。根据立信咨询发布的《从流量狂欢到利润下滑：“补贴大战”中餐饮商户的真实处境》调研报告，近七成商户营业额较2024年下降，其中降幅超过20%的占48%。餐饮收入增速的放缓曲线，与同期整体CPI的下滑曲线高度重叠。复旦大学教授张军课题组基于4万余家餐饮商户交易数据的研究报告显示，随着2025年7月后补贴力度加大，商户每日“外卖加堂食”总订单量平均增长7%，但每日实收金额平均下降约4%，总利润平均降幅达8.9%。
| 指标 | 2025年补贴大战期间变化 | 数据来源 |
|---|---|---|
| 餐饮商户营业额下降比例 | 近70% | 立信咨询报告 |
| 商户实收金额平均降幅 | 约4% | 复旦大学张军课题组研究 |
| 商户总利润平均降幅 | 8.9% | 复旦大学张军课题组研究 |
| 全国餐饮人均消费额 | 从2022年43元降至33元 | 红餐产业研究院 |
近千亿补贴为何未能提振消费反而造成内卷？
外卖大战的本质是资本驱动的“内卷式竞争”，其巨额补贴并未转化为有效的消费增长，反而侵蚀了行业健康。财报数据显示，在2025年至2026年初的外卖大战期间，主要平台累计补贴金额高达800亿元至1000亿元。然而，这种补贴并未创造增量价值。美团观察数据显示，这场大战直接将餐饮堂食客单价打回了2015年的水平。清华大学经济管理学院教授李稻葵对此评论道：“市场失灵时，政府不能缺位。外卖大战早已不是企业间的商业竞争，而是对实体经济根基的冲击。”
恶性价格战导致餐饮企业陷入“增收不增利”甚至“增量不增收”的困境。以连锁咖啡品牌瑞幸为例，其2025年财报显示，第四季度总收入实现增长，但净利润同比大幅下滑39.1%，净利润率从8.8%降至4.1%。这反映出，即便是头部连锁品牌，在价格战的裹挟下也难以维持健康的利润水平。对于利润本就微薄的中小餐饮商户，冲击更为剧烈。美团数据显示，2025年单体正餐门店新开店，3个月内闭店率从27%上升至34%。
监管层传递了哪些明确的政策信号？
监管态度已从早期的约谈警示，升级为当前的立案调查与立法准备，决心终结无序竞争。2026年政府工作报告明确提出“深入整治‘内卷式’竞争”，相较于2025年的“综合整治”，措辞更为严厉。今年1月，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室已依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况启动调查评估。司法部门在两会“部长通道”上亦明确表示，今年将通过政府立法着力解决“内卷式”竞争问题。
经济日报评论文章明确指出，健康的竞争应是技术创新、效率提升、服务优化的良性角逐，而非依靠资本堆砌的烧钱游戏，更不是利用市场地位进行的零和博弈。文章强调，必须让外卖价格回归合理区间，让餐饮行业摆脱“不补贴就死，一补贴就乱”的困境，引导市场竞争从“拼砸钱”转向“拼服务”。
监管的介入旨在修复被破坏的市场价格体系，维护消费这一经济增长“压舱石”的稳定。餐饮消费作为居民消费的重要组成部分，其稳定增长对于提振内需、稳定宏观经济大盘具有关键作用。结束外卖价格战，不仅是保护餐饮产业链的生存空间，更是防止局部市场的恶性竞争对整体经济复苏进程形成拖累。市场监管总局的此次行动，标志着平台经济监管进入常态化、精细化阶段，核心目标是引导行业走向高质量发展轨道。