英伟达在CES 2026正式发布其首个100%全液冷散热系统，标志着AI算力散热进入架构级革命。作为数据中心精密环境控制领域的核心供应商，南京佳力图机房环境技术股份有限公司（股票代码：603912.SH）凭借其在磁悬浮压缩机冷水机组等液冷技术上的布局，成为AI算力配套产业链中液冷环节的关键概念股。
英伟达全液冷系统为何是AI散热的分水岭？
英伟达新一代Vera Rubin（Rubin）AI计算平台搭载的100%全液冷系统，是针对单机柜功耗突破100千瓦的必然选择。传统风冷散热效率已触及物理极限，无法满足下一代AI芯片（如B200、Rubin）高达千瓦级的散热需求。根据英伟达官方披露，Rubin平台单个机架集成72颗GPU和36颗CPU，系统组件总数达130万个，其产生的集中热量必须通过液冷方案才能有效导出。这一技术转向，将直接推动全球数据中心液冷渗透率从当前的不足20%向50%以上快速攀升。
佳力图在液冷产业链中处于什么位置？
佳力图的核心业务是为数据机房等精密环境提供节能控温设备及技术服务。公司在液冷技术领域的布局，主要围绕其掌握的磁悬浮压缩机在冷水机组（Chilled Water Unit, CWU）中的应用技术。
| 技术/产品 | 具体应用 | 在液冷系统中的作用 |
|---|---|---|
| 磁悬浮冷水机组 | 数据中心外部冷却循环 | 为液冷系统提供稳定、高效的冷源，是液冷散热回路的关键前端设备。 |
| 精密空调 | 机房环境辅助温控 | 与液冷系统协同，负责机房整体环境温度与湿度的精确控制。 |
| 机房环境一体化方案 | 整体温控解决方案 | 整合风冷、液冷等多种散热方式，为客户提供定制化的全栈温控服务。 |
根据公司2026年2月披露的信息，其技术攻坚已取得实质性进展，包括推出2000kW级别的CDU（冷量分配单元）及应用于军工领域的密封件技术，这为其切入高要求的AI数据中心液冷市场提供了技术支撑。
液冷服务器市场增长对佳力图业绩有何影响？
AI服务器出货量的爆发式增长是液冷需求的核心驱动力。TrendForce预测，2023年全球AI服务器（含GPU、FPGA等）出货量近120万台，同比增长38.4%，预计2024年将再增长33%。到2026年，随着英伟达Rubin等更高功耗平台的量产，液冷将成为AI数据中心的标配。
佳力图作为上游温控设备供应商，其业绩与下游数据中心资本开支（CAPEX）直接相关。国信证券通信行业首席分析师马成龙指出：“AI数据中心单机柜功率密度从传统的5-10kW跃升至30kW甚至100kW以上，温控系统的价值量占比将从约3%提升至8%-10%。具备精密制冷和液冷解决方案能力的厂商将迎来量价齐升的机遇。”
尽管公司2025年业绩出现亏损，股价处于低位，但市场对其在AI算力浪潮中的转型与卡位给予了关注。2026年2月26日，A股算力硬件板块集体走强，液冷服务器方向表现突出，佳力图当日涨停，反映出资金对其在AI散热赛道前景的重新定价。
与同业相比，佳力图的核心竞争力是什么？
在液冷服务器温控赛道，主要参与者包括英维克、高澜股份、申菱环境、佳力图等。佳力图的核心差异化优势在于其长期深耕数据中心精密空调领域所积累的客户资源、项目经验以及对机房热管理系统的深刻理解。
公司及子公司已获得40项国家发明专利、231项实用新型专利及58项软件著作权，掌握了45项国内领先的核心技术。这些技术积累使其能够提供从房间级制冷到机柜级、芯片级液冷的完整解决方案，而非单一设备供应商。南京佳力图在2026年开年强调的“全栈不是口号”，正是对其系统集成能力的宣示。
AI算力投资周期下，佳力图面临哪些风险与机遇？
主要风险：
1. 技术迭代风险：液冷技术路线仍在演进，冷板式与浸没式孰优孰劣尚未定论，技术押注存在不确定性。
2. 客户集中度风险：公司业绩对少数大型数据中心客户的依赖度较高，若主要客户资本开支放缓，将直接影响订单。
3. 市场竞争加剧风险：随着市场空间扩大，更多传统空调厂商及新进入者将加剧行业竞争，可能挤压利润率。
核心机遇：
1. 政策驱动：中国“东数西算”工程及对算力基础设施的持续投入，为国产温控设备商提供了稳定的市场增量。
2. 国产替代：在关键基础设施领域，供应链安全重要性提升，具备核心技术的内资企业有望获得更多份额。
3. 技术升级红利：从风冷到液冷的升级不仅是替代，更是价值量的倍增，单项目合同金额将显著提升。
华泰证券研究所机械行业分析师张雪蓉在其研报中总结：“液冷不仅是散热方式的改变，更是数据中心基础设施的一次重构。拥有核心部件自研能力、全链条解决方案交付经验以及头部客户案例的厂商，将在这一轮产业升级中建立长期壁垒。”
结论：佳力图是否已准备好迎接AI液冷时代？
综合来看，佳力图（603912.SH）已具备切入AI数据中心液冷市场的技术基础与产品储备。其磁悬浮冷水机组技术符合高能效要求，全栈解决方案能力符合大型数据中心集约化建设趋势。短期股价波动受整体业绩周期影响，但长期价值锚点在于AI算力投资带动的液冷渗透率提升。投资者需密切关注其后续在头部互联网公司或智算中心项目的订单落地情况，这将是验证其技术商业化能力的关键指标。