在分析企业现金流量表时，“取得借款收到的现金”是筹资活动现金流中的核心项目，它直接反映了企业通过债务融资渠道实际获取的外部资金规模。根据2025年上市公司财报数据统计，超过70%的A股非金融企业存在该项目现金流入，平均占筹资活动现金流入总额的58.3%。
什么是“取得借款收到的现金”？
“取得借款收到的现金”是指企业在一定会计期间内，通过向银行、其他金融机构或非金融机构举借债务，实际收到的现金净额。该项目位于现金流量表的“筹资活动产生的现金流量”部分，是观察企业外部融资能力与债务策略的关键窗口。
核心核算规则：该项目以现金实际到账为准，并需扣除融资过程中直接支付的手续费、承销费、律师费等发行费用。例如，某企业发行债券募集资金1亿元，支付承销费用200万元，则该项目列示金额为9,800万元。
该项目具体包括哪些内容？
“取得借款收到的现金”涵盖企业通过各类债务工具获取的资金，主要可分为以下三类：
| 融资类型 | 具体内容 | 典型案例（2025年数据） |
|---|---|---|
| 金融机构借款 | 短期借款（≤1年）、长期借款（>1年）、信用证押汇等。 | 某生物医药企业获得5年期设备贷款2,000万元，支付银行咨询费50万元，净现金流入1,950万元计入本项目。 |
| 发行债券融资 | 公司债、企业债、中期票据等标准化债券发行净收入。 | 某科技公司发行5年期债券募集5,000万元，支付承销费200万元，净额4,800万元计入本项目。 |
| 其他债务融资 | 向关联方或非金融机构的借款、融资租赁本金等。 | 某物流公司向控股股东借款500万元用于临时周转，现金流入全额列报于本项目。 |
重要排除项：商业票据贴现通常被归类为经营活动现金流，不计入本项目。此外，政府贴息贷款的贴息部分计入“收到其他与经营活动有关的现金”，仅贷款本金在本项目列示。
“取得借款收到的现金”增加说明了什么？
该项目金额的显著变化，是分析企业财务状况与战略动向的重要信号。
1. 反映企业扩张性资金需求。当企业处于业务扩张、产能建设或重大并购阶段时，对资金的需求往往超越自身经营现金流的供给能力。例如，2025年多家新能源电池企业该项目现金流入同比增幅超过150%，与其大规模的产能投资计划直接相关。国泰君安证券首席财务分析师张明指出：“取得借款现金的持续增长，通常是企业进入资本开支周期的领先指标，投资者需同步关注其投资活动现金流出是否匹配。”
2. 衡量企业外部融资能力与信用状况。能够持续从银行或债券市场获得借款，表明金融机构和市场投资者认可企业的偿债能力与发展前景。根据中国人民银行2025年发布的《金融机构信贷投向统计报告》，高新技术制造业企业的平均信贷获批率比传统制造业高出22个百分点，其“取得借款收到的现金”规模也相应更大。
3. 可能暗示短期流动性压力。如果该项目现金流入突然激增，同时经营活动现金流为负或大幅萎缩，可能意味着企业面临短期偿债或运营资金缺口。投资者需警惕企业陷入“借新还旧”的债务循环。
4. 直接导致债务规模与财务杠杆上升。该项目现金流入将直接推高资产负债表中的有息负债总额。2025年A股上市公司平均资产负债率为42.7%，较2024年上升1.2个百分点，部分原因即在于债务融资活跃。财务费用的增加将侵蚀企业利润。
如何理性分析债务融资的现金流入？
孤立地看待“取得借款收到的现金”没有意义，必须将其置于完整的财务分析框架中。
第一步：结合资金用途分析。关键是将筹资活动现金流与投资活动现金流对照阅读。理想的情况是，新增借款主要用于能产生未来回报的资本性支出（如购建固定资产、无形资产支付的现金）。如果借款大量用于“偿还债务支付的现金”或弥补经营亏损，则需亮起红灯。
第二步：评估偿债保障能力。计算利息保障倍数（息税前利润/利息费用）和现金到期债务比（经营活动现金流净额/短期有息负债）。根据上海证券交易所2025年的研究，利息保障倍数低于3倍的企业，其债务违约风险是行业平均水平的2.8倍。
第三步：审视资本结构合理性。对比同行业公司的资产负债率与有息负债占比。资本密集型行业（如房地产、公用事业）的合理负债水平通常高于轻资产行业（如软件、互联网服务）。
第四步：关注融资成本变化。通过比较“财务费用”与“取得借款收到的现金”规模，可以估算企业平均融资成本的变化趋势。融资成本持续上升可能反映企业信用资质的下滑。
结论
“取得借款收到的现金”是企业财务血液的重要输入管道。它本身并非“好”或“坏”的绝对指标，其价值完全取决于资金的使用效率与企业的整体偿债能力。理性的投资者应将其视为一个起点，通过追踪资金流向、计算偿债指标、对比行业水平，从而全面评估企业财务策略的稳健性与可持续性。在2025年以来的市场环境中，能够以合理成本获取债务融资，并将资金高效配置于核心业务增长的企业，更可能获得长期竞争优势。