恒生电子（600570）2025年归母净利润同比增长18.01%，达到12.31亿元，显著高于分析师普遍预期的11.82亿元。公司第四季度业绩表现尤为强劲，归母净利润同比大幅增长29.83%。
核心财务数据表现如何？
恒生电子2025年全年营业总收入为57.83亿元，同比下降12.13%。然而，公司盈利能力指标表现分化，净利率大幅提升至22.24%，同比增长40.68%；毛利率为71.06%，同比小幅下降1.33%。
表：恒生电子2025年关键财务数据
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 57.83亿元 | -12.13% |
| 归母净利润 | 12.31亿元 | +18.01% |
| 毛利率 | 71.06% | -1.33% |
| 净利率 | 22.24% | +40.68% |
| 每股收益（EPS） | 0.65元 | +18.18% |
| 每股净资产 | 5.2元 | +13.64% |
| 每股经营性现金流 | 0.56元 | +22.91% |
第四季度业绩有何亮点？
2025年第四季度，恒生电子实现营业总收入22.93亿元，归母净利润7.76亿元。单季度净利润同比增速高达29.83%，远高于全年增速，成为拉动全年利润增长的关键。
公司的资本回报与经营效率如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，恒生电子2025年的资本回报率（ROIC）为12.39%，被评价为“资本回报率强”。公司近10年的ROIC中位数为16.06%，表明其历史投资回报良好。
公司的净经营资产收益率（RNOA）在过去三年持续攀升，从2023年的108.4%提升至2025年的145.4%。同时，营运资本占营收的比例为负值（-0.28），表明公司在经营中占用了上下游资金，具备较强的产业链议价能力。
表：恒生电子近三年经营效率指标
| 年份 | 净经营资产收益率（RNOA） | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） | 营运资本/营收 |
|---|---|---|---|---|
| 2023年 | 108.4% | 14.43 | 13.31 | -0.21 |
| 2024年 | 109.3% | 10.40 | 9.52 | -0.22 |
| 2025年 | 145.4% | 12.86 | 8.85 | -0.28 |
分析师对未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期恒生电子2026年业绩将达到13.98亿元，对应的每股收益（EPS）均值预计为0.74元。
哪些机构重仓了恒生电子？
华宝中证金融科技主题ETF是持有恒生电子最多的基金。截至2025年3月27日，该基金规模为100.84亿元，最新净值为0.715，近一年收益率为-2.83%。该基金的现任基金经理为陈建华和曹旭辰。
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