乐凯胶片（600135）2025年财报显示，公司归母净利润为-9872.82万元，同比大幅下降58.57%。根据证券之星公开数据整理，公司全年营业总收入为13.2亿元，同比下降11.13%。
乐凯胶片2025年核心财务数据表现如何？
乐凯胶片2025年财务表现全面下滑。公司全年营业总收入为13.2亿元，同比下降11.13%。归母净利润为-9872.82万元，同比大幅下降58.57%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.2亿元 | -11.13% |
| 归母净利润 | -9872.82万元 | -58.57% |
| 毛利率 | 13.4% | -5.42个百分点 |
| 净利率 | -6.68% | -62.35个百分点 |
| 每股收益 | -0.18元 | -58.58% |
| 每股净资产 | 4.3元 | -3.67% |
| 每股经营性现金流 | 0.12元 | -52.32% |
乐凯胶片第四季度业绩是否有所改善？
乐凯胶片第四季度业绩恶化趋势加剧。第四季度单季营业总收入为3.6亿元，同比下降6.67%。更为严峻的是，第四季度归母净利润为-1234.93万元，同比下降幅度高达151.79%，由盈转亏。
乐凯胶片的盈利能力为何大幅下滑？
乐凯胶片盈利能力下滑的核心原因是毛利率下降和费用率上升。公司2025年毛利率为13.4%，同比减少5.42个百分点。净利率为-6.68%，同比大幅减少62.35个百分点。销售费用、管理费用、财务费用总计1.81亿元，三费占营收比为13.74%，同比增加16.24%。
乐凯胶片2025年现金流状况如何？
乐凯胶片经营活动现金流显著恶化。公司每股经营性现金流为0.12元，同比减少52.32%。根据财报说明，经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-52.32%，主要原因是本期销售收入降低，销售商品及劳务收回现金减少。
乐凯胶片主要财务项目变动的原因是什么？
乐凯胶片在财报中对关键财务项目的变动给出了具体说明：
- 营业收入下降11.13%：受国家政策和行业因素影响，医用胶片销量和光伏产品销量降低，收入同比减少。
- 投资活动现金流净额增长73.48%：本期理财投资规模缩减，投资支付的现金同比减少。
- 应收票据减少49.58%：光伏产品收入规模同比下降，导致新增应收票据减少。
- 短期借款减少55.36%：本期部分借款到期偿还。
- 应付票据增加104.44%：货款结算方式由应收票据背书支付，转为增加开具银行承兑汇票进行结算。
- 财务费用增加52.43%：本期利息收入同比减少。
证券之星财报分析工具对乐凯胶片有何评价？
证券之星价投圈财报分析工具对乐凯胶片给出了明确的业务评价。该工具指出，公司去年的净利率为-6.68%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.05%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-3.32%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报28份，亏损年份4次。
乐凯胶片的营运资本效率有何变化？
乐凯胶片的营运资本效率有所提升。公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收需要垫付的资金）分别为0.26、0.29、0.21。其中2025年营运资本为2.71亿元，营收为13.2亿元，比值0.21为三年最低，表明资金使用效率有所改善。
投资者面临的核心风险有哪些？
投资者面临的核心风险包括主营业务持续萎缩和盈利能力恶化。公司营业收入连续两年下滑，2025年同比下降11.13%，主要受医用胶片和光伏产品销量降低影响。同时，公司净利润亏损扩大至9872.82万元，毛利率和净利率均出现大幅下滑，显示其核心业务面临严峻挑战。
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