截至2026年2月初，A股锂电产业链已有超过七成上市公司发布2025年业绩预喜公告，其中19家公司实现扭亏为盈，标志着行业已实质性穿越过剩周期，进入利润修复新阶段。中泰证券分析指出，在AI算力与储能需求爆发、供给侧扩张放缓的双重驱动下，2026年锂电行业将迎来供需紧平衡格局，产业链各环节盈利能力有望持续改善。
2025年业绩为何全线回暖？
2025年锂电行业业绩回暖是需求爆发与供给优化共同作用的结果。全球新能源汽车销量同比增长超过30%，储能市场装机量同比增幅超50%，直接带动锂电池及上游材料需求激增。与此同时，行业在经历2023-2024年的深度调整后，供给侧扩张显著放缓，“反内卷”政策引导企业从规模扩张转向高质量发展，供需关系得到根本性改善。
具体到产业链环节，电解液核心材料六氟磷酸锂价格在2025年下半年大幅反弹，是驱动相关企业业绩扭亏为盈的关键因素。天际股份董秘办工作人员在2026年1月22日接受《华夏时报》采访时证实：“去年下半年，储能需求增长导致供应端出现缺口，产品价格上涨。”
哪些细分环节复苏最为强劲？
从已披露的业绩预告看，锂电设备、电解液及核心材料、正极材料等环节复苏势头最为强劲，头部企业净利润普遍实现翻倍增长。
| 产业链环节 | 代表企业业绩增幅（2025年 vs 2024年） | 核心驱动因素 |
|---|---|---|
| 锂电设备 | 先导智能：归母净利润预增424.29%–529.15% | 全球动力电池市场回暖，储能需求激增，头部电池企业扩产加速。 |
| 电解液及材料 | 天赐材料：归母净利润预增127.31%–230.63% | 新能源车与储能需求增长，核心原材料产能爬坡与成本管控见效。 |
| 正极材料 | 湖南裕能：归母净利润预增93.75%–135.87% | 磷酸盐正极材料结构性紧缺，碳酸锂价格回升，一体化布局降本。 |
| 上游锂矿 | 藏格矿业：归母净利润预增43.41%–53.10% | 碳酸锂产销顺畅，四季度价格回暖降低前期停产影响。 |
锂电设备龙头先导智能在业绩预告中明确指出，业绩增长得益于“全球动力电池市场持续回暖，储能领域需求强劲增长”。正极材料龙头湖南裕能则将其增长归因于“新能源汽车及储能市场快速发展，带动磷酸盐正极材料产品销量大幅增长”。
2026年行业将呈现怎样的供需格局？
2026年锂电行业将进入供需紧平衡阶段，这是支撑利润持续修复的核心逻辑。需求侧，AI算力中心建设催生的备用电源需求与全球储能市场的爆发式增长，将成为超越新能源汽车的新增长极。供给侧，经过前期洗牌，企业扩产行为趋于理性，资本开支更加谨慎，新增产能释放速度放缓。
中泰证券在2026年2月6日发布的行业分析中预测，2026年核心锂电材料供需将整体改善但走势分化：六氟磷酸锂与隔膜供需格局明确改善，后者价格拐点逐步显现；磷酸铁锂、磷酸铁及锂电级PVDF处于底部温和修复期。该机构同时指出，上游磷矿景气有望延续，或存在结构性涨价机会。
技术进步如何重塑产业竞争格局？
下一代电池技术的产业化进程正在加速，并成为头部企业构筑新壁垒的关键。全固态电池已进入产业化关键验证阶段，预计2027年左右投入实际使用。先导智能作为拥有全自主知识产权的全固态电池整线服务商，已打通量产全流程。正极材料企业当升科技则在2026年2月6日的业绩预告中披露，其“全固态电池用超高镍多元材料和超高容量富锂锰基材料实现批量供货”。
干电极工艺的量产应用是另一大技术趋势。该工艺相较传统湿法工艺可降低生产成本与能源消耗约20%，简化工厂流程，并大幅提升规模化扩产能力，有望在2026年为率先应用的企业带来显著的降本增效优势。
储能业务是否成为新的增长引擎？
储能业务已成为锂电行业增长最快的细分领域，并对2025年业绩回暖贡献显著。国轩高科在2025年业绩预告中表示，业绩增长“受益于新能源汽车及储能市场需求的快速增长”。当升科技则特别指出，其“高压实磷酸铁锂业务在储能领域发展迅速，出货量大幅提升、盈利向好”。
市场数据显示，欧美储能市场动力电池出货量增速远高于中国本土，为具备出海能力的锂电设备及电池企业打开了新的增长空间。设备厂商依托“客户绑定+整线复制”模式，在技术、成本与交付方面具备一体化优势，正迎来持续性出海良机。
行业复苏的可持续性面临哪些挑战？
尽管复苏态势明确，但行业利润修复的可持续性仍面临挑战。首要挑战是碳酸锂等关键原材料的价格波动。行业报告预测，2026年碳酸锂价格将在15-30万元/吨之间达到均衡，但上限存在超预期可能，这将对中下游企业的成本控制构成压力。
其次，下游需求的结构性变化要求企业快速响应。储能市场对电池寿命、成本和安全性的要求与车用动力电池存在差异，企业需针对性进行技术开发和产能调整。最后，全球贸易环境的不确定性可能影响产业链的国际化布局和供应链安全。
总体而言，锂电行业已确认走出低谷，2026年在供需紧平衡、技术迭代与储能爆发等多重因素支撑下，产业链利润修复通道已经打开，但企业间的分化将加剧，拥有技术壁垒、成本优势和优质客户资源的龙头企业将更具韧性。