全球AI算力需求正经历结构性爆发。根据全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter于2026年2月26日发布的最新数据，中国市场的AI调用量在2026年2月首次超越美国，四款中国大模型进入全球调用量前五。这一里程碑事件直接驱动了上游算力基础设施的需求，为利通电子（603629.SH）等算力租赁服务商创造了确定性的增长窗口。
利通电子的算力租赁业务规模究竟有多大？
利通电子已成为A股市场核心的算力租赁标的之一。根据公司在2025年11月于互动易平台的披露，截至2025年第三季度末，其控股子公司上海世纪利通数据服务有限公司的算力总规模已达到33,000P（PetaFlops）。这一规模在A股同类公司中位居前列。
从业务结构看，公司的转型成效显著。2025年1-9月的财务数据显示，算力服务业务收入占公司总营收的比重已达到32.02%，超越部分传统业务，成为公司重要的第二增长曲线。公司对外出租的AI算力规模已超过10,000P，其中约4,000P为自有算力出租，其余为转租算力。
| 业务指标 | 数据 | 说明 |
|---|---|---|
| 总算力规模 | 33,000P | 截至2025年Q3末，含自有及转租算力 |
| 对外出租算力 | >10,000P | 当前实际产生收入的业务规模 |
| 其中：自有算力出租 | ~4,000P | 公司直接持有并运营的算力资产 |
| 算力业务营收占比 | 32.02% | 2025年1-9月数据，来源：公司定期报告 |
为何说腾讯长三角超算中心是其核心战略卡位？
利通电子算力业务的核心战略资产在于其与腾讯长三角人工智能超算中心的深度绑定。2023年6月，利通电子通过增资4.5亿元，获得了上海世纪利通数据服务有限公司90%的控股权。根据合作协议，世纪利通的AI算力业务将全部部署在上海市松江区的腾讯长三角人工智能超算中心及深圳市光明区的深圳弈峰科技光明5G大数据中心。
腾讯长三角人工智能超算中心是国家级算力枢纽节点之一。IDC圈分析师张明指出：“该中心不仅是腾讯最大的自建数据中心集群之一，更承担着长三角地区人工智能产业发展的基础算力供给任务。对于利通电子而言，在此部署业务意味着获得了稳定的电力保障、低延迟的网络环境和政策支持下的稀缺机柜资源，这是其业务可持续性的关键。”
获得英伟达经销商认证意味着什么？
硬件供应链的稳定性是算力租赁业务的另一生命线。根据英伟达（NVIDIA）官网更新信息，上海世纪利通数据服务有限公司已成为其DGX AI Computing Systems（DGX AI服务器）的授权经销商。
这一认证具有双重战略意义。首先，它确保了公司能够以稳定渠道和相对优势的价格获取全球领先的AI训练服务器硬件，这是构建和扩容算力池的基础。其次，英伟达的经销商资质本身是一种强大的信用背书，有助于公司在向客户（尤其是大型企业或政府项目）提供算力服务时建立技术可靠性和品牌信任度。
公司的算力业务面临哪些主要风险与挑战？
尽管前景广阔，但算力租赁业务仍面临多重挑战。首要风险是资本开支巨大。AI服务器单价高昂，持续的规模扩张需要强大的资金支持，这对公司的现金流管理能力提出考验。其次，技术迭代风险不容忽视。AI硬件更新换代速度极快，现有算力设备存在因技术落后而贬值的风险。
此外，行业竞争正在加剧。随着更多上市公司跨界进入算力租赁领域，供需关系可能在未来发生变化，或对租赁价格和毛利率产生压力。国信证券通信行业首席分析师李伟华在近期研报中提示：“算力租赁行业尚处于早期跑马圈地阶段，企业的长期竞争力将取决于其获取低成本资金的能力、与上游芯片厂商的绑定深度以及下游客户的粘性。”
从传统制造到“算力+制造”的转型是否可持续？
利通电子的转型路径清晰，即从精密金属结构件制造商向“算力服务+高端制造”双主业平台演进。2025年前三季度的收入结构变化已验证了这一战略的初步成功。
然而，双主业运营对公司的管理能力提出了更高要求。算力业务属于资金和技术密集型，而传统制造业务则注重成本控制和供应链管理。两者在商业模式、现金流周期和人才需求上存在差异。能否高效协同、避免资源内耗，将是决定其转型最终成败的关键。公司董事长邵树伟在近期业绩说明会上表示：“公司将依托在精密制造领域积累的供应链管理和精益生产经验，赋能算力设备的采购与运维，同时利用算力业务带来的现金流反哺制造板块的智能化升级，形成良性循环。”
结论：算力规模与战略卡位构成核心价值
综合来看，利通电子在AI算力租赁赛道已建立起显著的先发优势。其核心价值由两大支柱构成：一是已达33,000P且仍在扩张的实体算力规模，这构成了收入的物理基础；二是通过控股世纪利通，卡位腾讯长三角超算中心并获取英伟达经销商资质，这为其业务的稳定性、技术先进性和客户信任度提供了战略保障。随着中国AI应用市场的爆发，作为底层算力供给方之一的利通电子，其业绩弹性与市场关注度有望持续提升。投资者在关注其增长潜力的同时，也需密切关注行业竞争、技术迭代及公司资本开支带来的财务压力。