中国平安（601318.SH）2025年全年实现营业总收入10505.06亿元，同比增长2.1%；归母净利润1347.78亿元，同比增长6.45%。然而，公司第四季度业绩出现显著下滑，单季营收2175.66亿元，同比下降14.19%，归母净利润仅19.22亿元，同比大幅下降74.11%。
核心财务数据概览
中国平安2025年核心财务指标如下表所示：
| 财务指标 | 2025年全年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 10505.06 亿元 | +2.1% |
| 归母净利润 | 1347.78 亿元 | +6.45% |
| 净利率 | 15.07% | +5.67个百分点 |
| 每股收益（EPS） | 7.68 元 | +7.26% |
| 每股净资产 | 55.25 元 | +8.35% |
| 每股经营性现金流 | 36.37 元 | +68.24% |
分析师预期与实际业绩对比如何？
根据证券之星公开数据整理，中国平安2025年1347.78亿元的净利润低于大多数分析师的预期。此前，分析师普遍预期公司2025年净利润约为1397.79亿元。
证券研究员普遍预期公司2026年业绩将达到1514.19亿元，对应每股收益均值约为8.36元。
哪些关键财务项目变动幅度最大？
根据公司财务报表附注，以下财务项目在2025年出现大幅变动：
- 买入返售金融资产：变动幅度为+99.80%，主要原因是买入返售债券规模增加。
- 投资收益：变动幅度为+82.82%，主要受资本市场波动影响，金融资产投资收益上升。
- 公允价值变动损益：变动幅度为-115.61%，主要受资本市场波动影响，以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产公允价值变动所致。
- 经营活动产生的现金流量净额：变动幅度为+72.20%，主要原因是平安银行向中央银行借款净现金流入增加。
- 筹资活动产生的现金流量净额：变动幅度为+143.57%，主要原因是平安寿险卖出回购业务带来的现金流入同比增加。
公司的盈利能力和资产质量表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，中国平安去年的净利率为15.07%，表明在算上全部成本后，公司产品或服务的附加值较高。
从长期盈利能力看，公司过去三年的净经营资产收益率（ROIC）持续提升，分别为2023年（数据缺失）、2024年22.5%、2025年27.1%。对应的净经营利润分别为-96.73亿元、528.2亿元、696.39亿元。
有哪些明星基金经理持有中国平安？
该公司被10位明星基金经理持有，且这些基金经理近期进行了加仓。其中最受关注的基金经理是睿远基金的赵枫。赵枫在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名第二，其现任基金总规模为116.63亿元，累计从业经验超过11年。
持有中国平安最多的基金为华夏上证50ETF，截至报告期末，该基金规模为759.22亿元。该基金最新净值（3月26日）为2.897元，较上一交易日下跌1.22%，近一年上涨8.63%。该基金的现任基金经理为徐猛。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 季度业绩波动风险：2025年第四季度归母净利润同比大幅下滑74.11%，显示公司业绩存在显著的季度性波动风险，可能受资本市场短期波动影响较大。
- 资本市场依赖风险：多项关键财务指标（如投资收益、公允价值变动损益）变动原因均指向“受资本市场波动影响”，表明公司利润对资本市场环境高度敏感。
- 分析师预期偏差风险：公司2025年实际净利润低于分析师普遍预期，提醒投资者需关注未来业绩预测的准确性。
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