山推股份（000680）2025年财报显示，公司实现营业总收入146.2亿元，同比增长2.82%；归母净利润12.11亿元，同比增长9.86%。然而，这一净利润数据低于分析师普遍预期的13.13亿元。
核心财务数据表现如何？
山推股份2025年盈利能力有所提升。公司毛利率为21.48%，同比增长7.12%；净利率为8.31%，同比增长6.92%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 146.2亿元 | +2.82% |
| 归母净利润 | 12.11亿元 | +9.86% |
| 毛利率 | 21.48% | +7.12% |
| 净利率 | 8.31% | +6.92% |
| 每股收益 | 0.81元 | +10.18% |
| 每股净资产 | 4.11元 | +17.81% |
| 每股经营性现金流 | 0.52元 | +51.66% |
第四季度单季数据显示，公司营收41.32亿元，同比增长4.03%，但归母净利润3.73亿元，同比下降1.28%。
哪些关键财务项目发生了显著变动？
根据财报说明，以下财务项目变动幅度较大：
- 财务费用激增268.32%：主要原因是汇率变动导致本期汇兑损失增加。
- 投资活动现金流净额下降349.18%：主要原因是本期对山东重工集团财务公司进行了增资。
- 应收款项增长27.02%：主要原因是本期海外销售增长。
- 经营活动现金流净额增长51.64%：主要原因是本期销售收款增加。
- 管理费用下降4.12%：主要原因是内退人员薪酬调整以及强化费用管控的效果。
证券之星财报分析工具揭示了哪些风险与评价？
证券之星价投圈财报分析工具对山推股份的业务评价如下：
- 资本回报率：公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为15.12%，资本回报率强。但从历史数据看，公司近10年中位数ROIC仅为2.95%，投资回报较弱。
- 生意模式：公司上市以来已发布29份年报，其中亏损年份有2次，显示其生意模式比较脆弱。
财报体检工具提示了以下风险点：
- 现金流状况：公司货币资金/流动负债仅为40.33%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为6.67%，建议关注现金流状况。
- 应收账款状况：公司应收账款/利润已达494.11%，建议关注应收账款状况。
分析师与机构对公司的未来预期是什么？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期山推股份2026年业绩为14.98亿元，每股收益均值在1.0元。
该公司被明星基金经理刘心任持有。刘心任在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为69.86亿元，已累计从业8年257天。证券之星评价其“基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股”。
持有山推股份最多的基金为华夏经典混合，目前规模为17.69亿元，最新净值2.622（3月16日），近一年上涨31.33%。该基金现任基金经理为刘心任。
公司近期披露了哪些业务信息？
在最近的机构调研中，公司披露了零部件业务的具体构成。公司零部件产品主要包括履带底盘件及传动部件。其中，履带底盘件包括履带总成、“四轮”（托轮、链轮、支重轮和引导轮）及张紧装置总成、整体底盘总成等3大类别产品；传动部件包括变矩器和变速箱。
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