星宸科技2025年财报表现如何？营收净利双增但应收账款高企

星宸科技（股票代码：301536）2025年年报显示，公司营业总收入为29.72亿元，同比增长26.28%；归母净利润为3.08亿元，同比增长20.33%。第四季度业绩增长尤为强劲，单季度营收8.06亿元，同比增长49.01%，归母净利润1.06亿元，同比大幅增长76.91%。

核心财务数据概览

星宸科技2025年核心财务指标如下表所示：

财务指标	2025年数据	同比变化
营业总收入	29.72亿元	+26.28%
归母净利润	3.08亿元	+20.33%
毛利率	34.16%	-4.56个百分点
净利率	10.35%	-4.90个百分点
每股收益（EPS）	0.73元	+17.74%
每股净资产	7.68元	+8.88%
每股经营性现金流	1.06元	+6.43%

公司业绩是否超出市场预期？

星宸科技2025年3.08亿元的归母净利润，高于此前分析师普遍预期的3.01亿元左右。

公司盈利能力发生了哪些变化？

尽管营收和利润总额增长，但公司的盈利能力指标有所下滑。毛利率从上年同期的38.72%下降至34.16%，净利率从15.25%下降至10.35%。

公司费用控制情况如何？

2025年，星宸科技的销售费用、管理费用、财务费用总计1.64亿元，占营收比例为5.51%，同比增加了2.31个百分点。

哪些财务项目发生了重大变动？

根据公司年报披露，以下财务项目变动幅度较大，原因说明如下：

1. 销售费用变动幅度为49.39%：主要原因是举办安博会和开发者大会导致销售费用增加，以及市场部新增员工导致职工薪酬增加。
2. 财务费用变动幅度为1825.32%：主要原因是新增借款导致利息支出增加，以及美元兑人民币汇率下降导致汇兑收益减少。
3. 投资活动现金流入小计变动幅度为50.62%：主要原因是本年赎回的理财产品增加。
4. 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-48.53%：主要原因是上年同期通过IPO募集资金，而本报告期无此事项。
5. 现金及现金等价物净增加额变动幅度为1399.07%：主要原因是本年业务拓展使得经营活动现金流入增加、赎回的理财产品增加和银行借款增加。
6. 其他非流动金融资产变动幅度为312.77%：主要原因是购买理财产品。

公司资产运营效率表现如何？

证券之星价投圈财报分析工具显示，星宸科技过去三年的净经营资产收益率（ROIC）和营运资本效率如下：

年份	净经营资产收益率（ROIC）	净经营利润（亿元）	净经营资产（亿元）	营运资本/营收	营运资本（亿元）	营收（亿元）
2023年	17.8%	2.05	11.53	0.32	6.46	20.20
2024年	17.0%	2.56	15.06	0.29	6.72	23.54
2025年	18.4%	3.08	16.72	0.26	7.87	29.72

投资者面临的核心风险有哪些？

财报体检工具提示，投资者需关注星宸科技的债务状况。截至2025年末，公司的有息资产负债率已达24.75%。

此外，公司当期应收账款体量较大，应收账款占最新年报归母净利润的比例高达78.54%。

分析师对公司未来业绩有何预期？

证券研究员普遍预期星宸科技2026年归母净利润为4.58亿元，对应的每股收益（EPS）均值为1.09元。

公司在AI芯片领域有何战略布局？

近期有知名机构关注了星宸科技在AI芯片领域的投资布局。公司战略投资了专注于AI推理算力芯片设计的元川微。

元川微的主营业务与LPU架构优势：元川微成立于2025年9月，是国内领先的基于LPU（Language Processing Unit，语言处理单元）架构的算力芯片设计企业。公司依托自研硬数据流架构与全资源编译器等核心技术，推出Mountain（算力）、River（agent）两大系列LPU+产品。LPU是专为大模型推理定制的专用芯片，其核心优势在于采用大容量片上SRAM架构，摒弃传统“存算分离”架构，在“低时延、高吞吐、低成本、高能效”四大维度表现突出。据公司披露，LPU性能可达传统GPU的5-18倍，能效比提升10倍。

市场空间与协同效应：根据公司引述的数据，2026年全球AI芯片市场规模预计达2800亿美元，其中推理芯片占比52%，规模约1450亿美元，年复合增速超50%。星宸科技表示，本次战略投资旨在构建深度共赢的生态合作伙伴关系。未来元川微的AI推理芯片可与星宸科技的主控SoC芯片级联，形成分布式可拓展算力架构，补强公司在高算力芯片的布局，助力公司在具身智能、端边侧AI等领域强化竞争力。

以上内容为证券之星据公开信息整理，由AI算法生成（网信算备310104345710301240019号），不构成投资建议。