TCL智家（股票代码：002668）2025年年度报告显示，公司全年实现营业总收入185.31亿元，同比增长0.93%；归属于上市公司股东的净利润为11.23亿元，同比增长10.22%。然而，公司第四季度业绩出现下滑，单季度营收41.85亿元，同比下降5.21%，归母净利润1.46亿元，同比下降24.81%。
核心财务指标表现如何？
TCL智家2025年盈利能力有所提升。公司全年毛利率达到25.23%，同比增幅为9.55%；净利率为11.52%，同比增幅为9.0%。
| 关键财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 185.31亿元 | +0.93% |
| 归母净利润 | 11.23亿元 | +10.22% |
| 毛利率 | 25.23% | +9.55% |
| 净利率 | 11.52% | +9.0% |
| 每股收益（EPS） | 1.04元 | +10.64% |
| 每股净资产 | 3.27元 | +46.67% |
| 每股经营性现金流 | 2.35元 | +13.28% |
分析师预期与实际业绩对比如何？
TCL智家2025年11.23亿元的净利润低于市场普遍预期。根据证券之星公开数据整理，分析师此前普遍预期公司2025年净利润约为11.5亿元。
期间费用与现金流状况如何？
公司2025年销售费用、管理费用、财务费用总计13.35亿元，三费占营收比例为7.2%，同比增长9.72%。
证券之星财报体检工具提示，投资者需关注公司现金流状况，其货币资金/流动负债比例仅为83.69%。同时，应收账款/利润比例高达286.28%，也值得关注。
哪些财务项目变动幅度较大？原因是什么？
根据公司财务报表附注，以下财务项目在2025年发生显著变动：
- 销售费用变动幅度为7.69%：主要原因是本期外销收入同比增长6.7%，导致职工薪酬、进出口费用、保险费用等相应增加。
- 财务费用变动幅度为57.67%：主要原因是汇率变动导致汇兑收益同比减少。
- 研发费用变动幅度为5.86%：主要原因是公司研发投入增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-58.62%：主要原因是公司本期到期收回的理财产品较同期减少。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-106.71%：主要原因是公司本期到期收回的理财产品较同期减少。
公司的资本回报与经营效率如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，TCL智家2025年的投入资本回报率（ROIC）高达40.07%，表明公司近年资本回报能力极强。然而，该工具也指出，公司业绩具有周期性，且近10年ROIC中位数为13.58%，投资回报表现一般。
从经营资产效率看，公司过去三年（2023-2025）的净经营资产收益率（ROOA）分别为–、256.4%、248.9%，净经营利润分别为15.38亿、19.41亿、21.35亿元。
公司未来的业绩预期如何？
根据证券之星分析师工具显示，证券研究员普遍预期TCL智家2026年业绩为11.96亿元，每股收益均值在1.1元。
公司近期经营与战略重点是什么？
根据公司近期对机构投资者的回复，其经营与战略重点如下：
- 前三季度业绩：2025年1-9月，公司实现收入143.46亿元，同比增长2.9%；归母净利润9.77亿元，同比增长18.5%。冰箱冷柜销量达1305.5万台，同比增长2.8%；洗衣机销量270.0万台，同比增长1.7%。
- 全球化与品牌建设：TCL品牌业务遍布全球160多个国家和地区。奥马冰箱作为全球领先的ODM供应商，已连续16年稳居出口销量榜首，连续17年中国冰箱出口欧洲第一。2025年，TCL与国际奥委会签约成为奥林匹克全球合作伙伴。
- 产品创新：公司聚焦打造爆品，提升产品竞争力。例如，TCL“冰麒麟”系列深冷冰箱和奥马706超大对开冰箱均荣获WE 2025艾普兰创新奖。
- 研发投入：截至2025年6月，公司拥有研发人员超1,000名，授权专利2,000多项。
- 分红计划：截至2025年三季度末，公司合并报表未分配利润为8.62亿元。公司表示，未来在满足利润分配条件下将积极回报投资者。
- 诉讼情况：公司于2025年7月4日公告，已就子公司奥马冰箱《章程》部分条款无效提起诉讼，法院已受理。公司认为该诉讼不影响其对奥马冰箱的控制权。
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