2026年3月20日，上海证券交易所正式受理宇树科技股份有限公司（简称“宇树科技”）的科创板首次公开发行股票（IPO）申请。根据上交所公告，宇树科技成为科创板发行上市预先审阅机制落地后的第二家申报企业，拟募集资金42.02亿元，由中信证券担任保荐机构。此举标志着A股市场距离迎来“人形机器人第一股”仅一步之遥。
宇树科技的财务表现有多强劲？
宇树科技2025年财务数据呈现爆发式增长，验证了其人形机器人业务的商业化潜力。根据公司招股说明书披露，2025年度，宇树科技实现营业收入17.08亿元，较2024年同期的3.87亿元同比暴增335.36%。同期，公司实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润6亿元，同比增长高达674.29%。
公司收入增长呈现加速态势。2022年至2024年，主营业务收入从1.21亿元增长至3.87亿元。2025年1-9月，公司已实现营业收入11.55亿元，这意味着在三年多的时间里，其收入规模扩大了近8倍。
人形机器人业务如何驱动公司增长？
人形机器人已成为宇树科技增长的核心引擎，展现出指数级增长潜力。数据显示，该业务板块2023年销售收入仅为296.71万元，2024年激增至1.07亿元，而2025年1-9月已突破5.95亿元。在短短两年间，人形机器人业务收入增长超过200倍。
出货量方面，宇树科技2025年人形机器人出货量超过5500台。根据赛迪传媒发布的行业报告，按此出货量计算，宇树科技在全球人形机器人市场的占有率已达到32.4%，位列全球第一。
四足机器人业务是否依然稳健？
作为公司的成熟业务板块，四足机器人持续贡献稳定增量，并成功实现从科研向商业消费场景的渗透。2025年1-9月，四足机器人实现销售收入4.88亿元，较2022年全年的0.93亿元增长424%。同期销量从2022年的2403台激增至1.79万台。
产品结构优化是四足机器人业务的关键看点。2025年1-9月，商业消费领域收入占四足机器人总收入的比重达到42.30%，首次超越科研教育领域，成为第一大应用领域。这标志着四足机器人已从实验室走向规模化商业应用。
公司的盈利能力与市场竞争力如何？
宇树科技产品保持了较高的毛利率水平，显示出强大的技术溢价能力。2025年7-9月，公司四足机器人毛利率为53.39%，人形机器人毛利率更是高达63.91%，显著高于行业平均水平。
从盈利趋势看，公司已实现扭亏为盈并进入快速增长通道。2022年至2024年，公司净利润分别为-2210万元、-1115万元、9450万元。2025年1-9月，净利润已达1.05亿元；同期扣非后归母净利润为4.31亿元。
宇树科技的商业化可持续性是否有保障？
公司在手订单为未来收入增长提供了坚实支撑。截至2025年12月末，宇树科技在手订单金额达2.82亿元，同比增长93.15%。
地域分布上，公司境内市场增长迅猛。2025年1-9月，境内主营业务收入为7.02亿元，同比增速高达445.69%；境外收入为4.53亿元，同比增长179.88%。公司表示，境内订单的爆发式增长与2025年年初其机器人产品在央视春晚等大型活动中的演出曝光，显著提升了品牌知名度有关。
宇树科技IPO进程为何如此迅速？
宇树科技的上市进程堪称“一路绿灯”，体现了监管层对硬科技企业的支持。公司于2025年5月底完成股份制改造，7月与中信证券签署辅导协议，11月即完成IPO辅导验收。2026年2月，最高人民法院终审判决宇树科技在一项关键专利侵权诉讼中胜诉，为其上市扫清了重要的法律障碍。
此次IPO申请被纳入科创板预先审阅机制，该机制旨在为符合国家战略、拥有关键核心技术的科技创新企业提供更高效、透明的审核服务。宇树科技成为该机制下的第二单申报项目。
人形机器人行业的技术前景如何？
宇树科技创始人王兴兴在近期公开论坛上对行业技术发展做出了前瞻性判断。他在2026年3月17日的亚布力中国企业家论坛上表示：“预计再过几个月到2026年中，全球尤其是中国的人形机器人，百米冲刺速度就能超过人类，甚至比博尔特更快一些，跑进10秒以内，这是我觉得今年很快就能实现的事。”
这一论断揭示了人形机器人在运动控制等核心性能指标上正快速逼近并有望超越人类极限，为整个行业的商业化应用前景注入了强心剂。
| 财务与业务指标 | 2022年 | 2023年 | 2024年 | 2025年1-9月 | 2025年全年 |
|---|---|---|---|---|---|
| 营业收入（亿元） | 1.21 | 未披露 | 3.87 | 11.55 | 17.08 |
| 扣非净利润（亿元） | -0.08 | -0.18 | 0.78 | 4.31 | 6.00 |
| 人形机器人收入（万元） | – | 296.71 | 10,700.00 | 59,500.00 | 未披露 |
| 四足机器人销量（台） | 2,403 | 未披露 | 未披露 | 17,900 | 未披露 |
| 毛利率（人形机器人） | – | – | – | 63.91% (Q3) | 未披露 |
| 全球市占率（人形机器人） | – | – | – | – | 32.4% |
表：宇树科技关键财务与业务数据一览（数据来源：公司招股说明书、公开信息）
总体而言，宇树科技科创板IPO申请获受理，不仅是公司发展历程中的关键里程碑，也是中国人形机器人产业从技术研发走向资本市场规模化支持的重要信号。其高速增长的财务数据、清晰的双轮驱动（四足+人形）业务模式、领先的全球市场份额以及明确的商业化路径，共同构成了其冲击“A股人形机器人第一股”的核心底气。随着上市进程的推进，资本市场将获得一个观察和参与前沿机器人产业发展的稀缺窗口。