开滦股份（600997）2025年归母净利润为-3237.43万元，同比下降103.97%，由盈转亏。公司营业总收入为173.91亿元，同比下降17.87%。
开滦股份2025年核心财务数据表现如何？
开滦股份2025年业绩全面下滑，多项关键指标表现不佳。
2025年主要财务数据如下：
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 173.91亿元 | -17.87% |
| 归母净利润 | -3237.43万元 | -103.97% |
| 毛利率 | 9.49% | -23.83% |
| 净利率 | -0.15% | -106.66% |
| 每股收益 | -0.02元 | -103.92% |
| 每股净资产 | 8.58元 | -4.67% |
| 每股经营性现金流 | -0.43元 | -157.97% |
第四季度业绩恶化更为严重，单季度营业总收入44.48亿元，同比下降20.37%；归母净利润-2.17亿元，同比下降229.52%。
开滦股份2025年业绩为何低于分析师预期？
开滦股份2025年的亏损数据远低于市场预期。根据证券之星公开数据整理，此前分析师普遍预期公司2025年净利润为盈利11.46亿元左右，而实际业绩为亏损3237.43万元。
开滦股份2025年主要财务项目变动的原因是什么？
公司财务报表对大幅变动的项目给出了明确解释，核心原因在于产品价格下跌和成本结构变化。
收入与成本端：
* 营业收入下降17.87%：主要原因是本期煤炭产品、焦炭产品价格比同期下降。
* 营业成本下降15.08%：主要原因是本期原材料价格下降。
资产与负债端：
* 存货增加42.53%：原因是库存商品增加。
* 长期待摊费用激增100.12%：原因是支付压煤搬迁费用及十二水平延深工程费用。
* 其他流动负债增长264.1%：原因是公司发行2025年度第一期短期融资券。
* 长期借款增长96.75%：原因是重分类至一年内到期的长期借款减少。
现金流端：
* 经营活动现金流净额下降157.97%：原因是本期销售商品、提供劳务收到的现金减少。
* 筹资活动现金流净额增长163.88%：原因是本期取得借款收到的现金增加。
证券之星财报分析工具如何评价开滦股份？
证券之星价投圈财报分析工具从多个维度对公司进行了评估。
盈利能力与商业模式：
* 公司2025年ROIC（投入资本回报率）为0.12%，资本回报率不强。
* 公司去年的净利率为-0.15%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。
* 从历史数据看，公司近10年中位数ROIC为6.07%，中位投资回报较弱。
* 公司上市以来已有年报21份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
* 公司业绩主要依靠研发驱动。
经营资产与营运效率：
* 公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.3%、3.7%、–。
* 公司过去三年净经营利润分别为7.57亿元、4.75亿元、-2598.1万元。
* 公司过去三年净经营资产分别为141.69亿元、129.33亿元、116.67亿元。
* 公司过去三年营运资本/营收分别为-0.02、-0.08、-0.09，表明公司每产生1元营收，不仅无需垫付资金，反而占用了上下游资金。
投资者面临的核心风险有哪些？
证券之星财报体检工具提示，投资者需重点关注公司的现金流状况。
主要风险点：
* 短期偿债压力：公司货币资金/流动负债比例仅为80.5%，低于100%的安全线。
* 经营现金流造血能力弱：公司近3年经营性现金流均值/流动负债比例仅为5.16%，表明主营业务产生的现金流对负债的覆盖能力非常有限。
开滦股份的偿债能力如何？
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司现金资产非常健康。然而，结合财报体检工具的数据，公司整体现金流状况存在结构性压力，需关注其短期流动性管理。
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