上海石化（600688）2025年业绩远低于市场预期，全年录得归母净亏损14.33亿元，同比大幅下降552.64%。
上海石化2025年核心财务数据表现如何？
根据公司发布的2025年年报，其核心财务指标全面恶化。营业总收入为755.63亿元，同比下降13.28%。第四季度业绩下滑尤为严重，单季度营收166.78亿元，同比下降21.1%，归母净亏损达10.01亿元，同比下降455.04%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 755.63亿元 | -13.28% |
| 归母净利润 | -14.33亿元 | -552.64% |
| 毛利率 | 15.85% | -8.45个百分点 |
| 净利率 | -1.89% | -611.46个百分点 |
| 每股收益 | -0.14元 | -553.33% |
| 每股净资产 | 2.19元 | -6.47% |
| 每股经营性现金流 | 0.19元 | -73.96% |
公司业绩为何远低于分析师预期？
上海石化2025年的亏损数据显著低于市场普遍预期。证券之星分析师工具显示，此前分析师普遍预期公司2025年净利润为盈利6.29亿元左右，而实际业绩与之相差超过20亿元。
哪些关键财务项目变动导致了巨额亏损？
财务报表揭示了导致业绩大幅下滑的多项关键因素：
1. 主营业务承压：营业成本同比下降11.74%，主要原因是本年度原油价格下降以及石油化工产品产销量下降。
2. 现金流恶化：经营活动产生的现金流量净额同比大幅下降74.25%，原因是本年销售商品、提供劳务收到的现金较去年减少。
3. 资产减值增加：资产减值损失同比下降37.33%，原因是本年石油化工产品毛利下降，存货跌价准备计提金额较去年增加。
4. 政府补助减少：其他收益同比下降34.21%，原因是本年收到的政府补助减少。
公司的现金流与债务状况如何？
财报体检工具提示需重点关注公司的现金流状况。截至报告期末，公司货币资金/流动负债比例仅为63.62%，表明短期偿债压力较大。同时，公司长期借款同比激增1099.33%，原因是本年新增长期借款用以补充工程项目建设资金需求。
公司近三年的经营回报能力处于什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具显示，上海石化近三年的净经营资产收益率波动剧烈，投资回报能力不稳定。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | — | -14.09亿元 | 162.36亿元 |
| 2024年 | 2.9% | 3.23亿元 | 111.92亿元 |
| 2025年 | — | -14.30亿元 | 101.49亿元 |
该工具同时指出，公司近10年中位数ROIC为2.85%，投资回报能力整体偏弱。
分析师对上海石化2026年的业绩有何预期？
尽管2025年业绩不佳，但分析师对2026年持谨慎乐观态度。证券研究员普遍预期公司2026年业绩将扭亏为盈，净利润约为3.7亿元，对应每股收益均值在0.04元。
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