中国石化（股票代码：600028）2025年年度报告显示，公司全年归母净利润为318.09亿元人民币，同比下降36.78%，显著低于分析师普遍预期的425.64亿元。第四季度业绩下滑尤为剧烈，单季归母净利润仅为18.25亿元，同比大幅下降69.91%。
2025年核心财务数据表现如何？
根据中国石化发布的2025年年报，公司全年营业总收入为27,835.83亿元，同比下降9.46%。关键盈利指标呈现分化：毛利率为15.89%，同比提升2.69个百分点；但净利率仅为1.27%，同比大幅下降32.34%。
| 关键财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 27,835.83 亿元 | -9.46% |
| 归母净利润 | 318.09 亿元 | -36.78% |
| 毛利率 | 15.89% | +2.69% |
| 净利率 | 1.27% | -32.34% |
| 每股收益 (EPS) | 0.26 元 | -36.87% |
| 每股净资产 | 6.87 元 | +1.57% |
| 每股经营性现金流 | 1.34 元 | +8.98% |
公司应收账款风险是否突出？
财报体检工具显示，中国石化当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达160.87%，这是一个需要投资者高度关注的财务风险信号。这意味着公司的利润质量受到应收账款回收风险的显著影响。
公司各项费用控制情况如何？
2025年，中国石化的销售费用、管理费用、财务费用三项费用总计为1,294.35亿元，占营业总收入的比例为4.65%，同比上升9.45%。财务费用同比大幅增加31.14%，主要原因是付息债务规模扩大以及部分外币贷款产生汇兑净损失。
公司资本回报与经营效率处在什么水平？
证券之星价投圈财报分析工具指出，中国石化2025年的投入资本回报率（ROIC）为3.27%，资本回报率不强。从历史数据看，公司近10年的ROIC中位数为6.48%，而2025年的3.27%是历史表现最差的年份之一。
公司的净经营资产收益率在过去三年持续下滑：2023年为6.8%，2024年为5.4%，2025年进一步降至3.2%。对应的净经营利润也从2023年的700.46亿元下降至2025年的352.5亿元。
公司资产负债表发生了哪些主要变动？
根据财务报表附注，以下财务项目在2025年发生显著变动：
- 流动资产变动 (-0.34%)：主要受油价下跌及原油库存规模下降影响，存货减少258亿元；同时，原油贸易等境外业务经营量增加，导致应收账款增加68亿元。
- 非流动资产变动 (+4.74%)：公司持续加大上游增储上产和中下游转型升级投资，物业厂房设备增加531亿元，土地等使用权资产增加92亿元。
- 战略投资：公司战略投资宁德时代股权，增加67亿元，导致“其他权益工具投资”科目变动幅度高达1620.19%。
- 负债结构：流动负债增加3.76%，部分原因是部分一年内到期的长期借款重分类至短期借款。非流动负债增加7.34%，主要由于公司发行了中期票据和科技创新债券，低成本债券融资有所增加。
公司的现金流与偿债能力是否稳健？
财报体检工具提示，需关注公司现金流状况，其货币资金与流动负债的比率仅为30.37%。此外，公司有息负债规模相较于当前利润级别被认为“不算少”。
分析师对未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期中国石化2026年业绩将有所恢复，预测归母净利润均值在432.5亿元左右，对应的每股收益（EPS）均值预计为0.35元。
哪只基金重仓持有中国石化？
截至报告期末，持有中国石化最多的基金是兴全商业模式混合(LOF)A。该基金现任基金经理为乔迁，基金最新规模为139.43亿元。根据2025年3月23日数据，其最新净值为4.706，近一年上涨36.55%。
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