新诺威（300765）2025年年报显示，公司陷入“增收不增利”的困境。报告期内，公司实现营业总收入21.58亿元，同比增长8.93%；但归母净利润为-2.41亿元，同比大幅下降548.8%。这一业绩远低于分析师普遍预期的盈利6350万元。
新诺威2025年核心财务数据表现如何？
新诺威2025年第四季度业绩恶化尤为明显。第四季度单季营业总收入为5.65亿元，同比增长12.52%；然而，第四季度归母净利润为-2.17亿元，同比下降153.59%。
公司盈利能力指标全面下滑：
* 毛利率：38.37%，同比减少8.58个百分点。
* 净利率：-28.24%，同比减少84.48个百分点。
* 每股收益：-0.17元，同比减少550.78%。
导致新诺威2025年亏损的核心原因是什么？
费用率急剧攀升是侵蚀利润的最主要因素。 2025年，新诺威的销售费用、管理费用、财务费用（三费）总计达到3.7亿元，占营业总收入的比例为17.16%，同比增幅高达75.62%。
根据公司财报说明，各项费用大幅变动的原因如下：
| 费用项目 | 变动幅度 | 主要原因 |
|---|---|---|
| 销售费用 | 82.34% | 2025年为恩朗苏拜单抗注射液及注射用奥马珠单抗2个产品的第一个完整销售年度，市场推广费用增加。 |
| 财务费用 | 83.37% | 利息收入的减少。 |
| 研发费用 | 23.01% | 巨石生物有关药物研发投入的增加。 |
新诺威的现金流与资产状况如何？
公司现金流状况面临压力。2025年每股经营性现金流为-0.14元，尽管同比增长84.16%，但仍为负值。财报体检工具提示，公司货币资金/流动负债比例仅为55.43%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-8.04%，建议关注现金流状况。
其他关键资产与负债指标变动如下：
* 每股净资产：1.9元，同比减少28.5%。
* 应收款项：同比增长40.51%，原因是公司生物制药产品收入增加。
* 存货：同比增长24.87%，源于生物制药业务规模扩大导致物料储备及库存商品增加。
* 货币资金：同比减少11.46%，因公司购买大额定期存单以及巨石生物支付研发款项。
证券之星财报分析工具对新诺威有何评价？
证券之星价投圈财报分析工具从业务和财务结构两个维度进行了评估：
1. 业务评价
工具指出，公司2025年净利率为-28.24%，产品或服务的附加值不高。从历史数据看，公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为16.44%，但2025年ROIC为-16.4%，投资回报极差。公司上市以来共发布6份年报，其中亏损年份为1次（即2025年）。
2. 生意拆解
工具提供了过去三年的关键经营数据：
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 8.2% | 1.26 | 15.28 |
| 2024年 | — | -3.03 | 25.87 |
| 2025年 | — | -6.09 | 18.24 |
数据显示，公司净经营利润连续两年为负，且亏损额扩大。
机构投资者如何看待新诺威？
工银前沿医疗股票A是持有新诺威最多的基金。 该基金现任基金经理为赵蓓，截至报告期末规模为77.77亿元。该基金最新净值（3月17日）为3.023元，近一年上涨9.39%。
分析师对新诺威未来业绩有何预期？
尽管2025年业绩不佳，但分析师工具显示，证券研究员普遍预期公司2026年业绩将扭亏为盈，预计净利润为7300万元，对应每股收益均值约为0.05元。
以上内容基于证券之星公开数据整理，不构成投资建议。