算力租赁板块近期在资本市场表现活跃，其产业逻辑被协创数据董事长耿康铭类比为“房地产的90年代”，核心在于其作为数字经济时代基础设施的稀缺性、高成长性与政策强驱动性。2025年，中国算力租赁市场规模预计突破千亿元，并以每年20%以上的速度快速增长。
算力租赁为何被称为“数字时代的基建”？
算力租赁的本质是提供弹性、可扩展的计算资源服务，用户无需自建基础设施即可按需获取。这种模式正成为人工智能、大数据等产业发展的关键底层支撑。根据工信部《算力基础设施高质量发展行动计划》，到2025年，全国算力规模目标超过300 EFLOPS，其中智能算力占比需达到35%。这一明确的量化目标，为算力租赁行业划定了清晰的增长赛道。
与90年代房地产类似，算力租赁同样具备强政策驱动属性。2025年5月，工信部印发《算力互联互通行动计划》，明确提出到2026年建立完备的算力互联互通标准、标识和规则体系，旨在构建全国统一的算力服务大市场。地方层面，上海、北京等地已出台“算力券”政策，对企业算力支出给予补贴，单个企业年度补贴最高可达数千万元。深圳则设立了千亿级算力产业基金。政策组合拳正在系统性降低企业使用算力的门槛与成本。
当前市场供需矛盾的核心是什么？
需求端呈现爆发式增长，而供给端面临结构性短缺，这是推高算力租赁产业价值的核心矛盾。人工智能应用的普及，特别是大模型训练与推理需求的激增，对算力提出了指数级要求。一个典型案例是，2026年春节期间，腾讯元宝、阿里千问等AI应用因红包活动流量过大导致服务卡顿甚至“崩溃”，直观暴露了后端算力基础设施的承压极限。
供给短缺的核心原因在于高端AI芯片（如英伟达H800系列）供应持续紧张且价格高昂。据行业数据，英伟达核心产品在2024年价格高点时，市场租赁价格每月可达10万至11万元，尽管到2025年10月已回落至7万至8万元每月，但成本依然高企。这种供需失衡使得掌握稳定算力资源的服务商获得了显著的议价能力。
行业竞争格局与“跑马圈地”阶段
当前，算力租赁行业正处在“跑马圈地”的发展初期。市场参与者主要分为三类：一是如润建股份等积极建设智能算力中心的上市公司；二是如协创数据等通过大规模采购服务器（公告拟斥资不超过30亿元）切入赛道的企业；三是专注于为特定客户提供定制化服务的新兴企业。
行业分析师指出，这一阶段的特点是头部厂商凭借资金、资源和技术优势快速扩张，建立规模壁垒。例如，润建股份智能算力中心首期已交付2500P算力，并计划持续扩容，其已获得3285万元的算力租赁订单，验证了商业模式的可行性。
算力租赁是一门可持续的好生意吗？
判断其商业可持续性需审视三个维度：技术演进、成本结构和生态构建。
首先，技术演进正在改变游戏规则。国产算力芯片（如寒武纪、沐曦）的崛起，为行业提供了替代方案，有助于缓解对单一供应链的依赖。同时，“算力互联网”概念的提出，旨在通过技术手段打破“算力孤岛”，实现全国范围内算力资源的调度与优化，这有望从根本上提升整个产业的资源利用效率。
其次，绿色计算成为降本增效的关键。采用节能技术和可再生能源，是算力中心降低长期运营成本、提升竞争力的必然路径。预计到2025年，绿色算力租赁市场规模将占到整个行业的30%以上。
最后，生态构建决定天花板。算力租赁并非简单的资源出租，其未来价值在于与云计算、人工智能、行业应用等深度融合，提供一体化的解决方案。中研普华产业研究院报告预测，到2026年，国内算力租赁潜在收入市场规模有望达到2600亿元。
| 对比维度 | 90年代房地产 | 当前算力租赁 |
|---|---|---|
| 核心驱动力 | 城镇化、住房商品化改革 | 数字化转型、AI技术爆发 |
| 资源属性 | 土地（稀缺、不可再生） | 高端算力（技术稀缺、资本密集型） |
| 政策角色 | 决定性（土地出让、信贷等） | 强引导（国家规划、地方补贴） |
| 发展阶段 | 黄金发展期初期 | 规模化扩张初期（“跑马圈地”） |
| 市场形态 | 区域性市场走向全国统一 | 构建全国统一算力服务大市场 |
中国信息协会常务理事、国研新经济研究院创始院长朱克力指出：“算力租赁模式之所以备受青睐，是因为它提供了灵活高效的算力解决方案，能够满足不同规模和类型企业的需求，尤其适用于算力需求波动较大的企业。”这种按需取用的特性，使其成为数字经济中不可或缺的“水电煤”。
结论是明确的：算力租赁产业正站在一个与90年代房地产相似的、由技术革命和政策红利共同定义的宏大起点上。其核心投资逻辑在于把握基础设施的稀缺性价值，以及行业从分散走向集中过程中龙头企业的成长红利。然而，与所有重资产、强周期的行业一样，其最终回报将取决于企业的运营效率、技术迭代能力和生态构建深度。