泽璟制药（688266）2025年财报显示，公司营业总收入为8.1亿元，同比增长52.07%，但归母净利润亏损扩大至-1.63亿元，同比下降18.22%。这一亏损额低于多数分析师预期的-1.01亿元。
泽璟制药2025年核心财务数据表现如何？
公司2025年第四季度营业总收入为2.17亿元，同比增长45.83%，但单季度归母净利润亏损加剧至-6953.0万元，同比下降74.14%。
| 财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.1亿元 | +52.07% |
| 归母净利润 | -1.63亿元 | -18.22% |
| 毛利率 | 90.42% | -2.83个百分点 |
| 净利率 | -20.37% | +27.76个百分点 |
| 每股收益 | -0.62元 | -19.23% |
| 每股净资产 | 4.08元 | -13.83% |
公司的费用控制与现金流状况是否健康？
泽璟制药2025年销售费用、管理费用、财务费用总计5.1亿元，三费占营收比例高达62.92%，同比增加11.61%。每股经营性现金流为-0.11元，同比大幅下降175.34%。
证券之星价投圈财报分析工具指出，公司上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为-36.44%，投资回报极差。
公司历史上的经营业绩表现如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具的数据，泽璟制药上市以来已有5份年报，亏损年份达10次。公司过去三年的净经营利润分别为-2.95亿元（2023年）、-1.5亿元（2024年）和-1.65亿元（2025年）。
| 年份 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|
| 2023 | -2.95亿元 | 3.05亿元 |
| 2024 | -1.5亿元 | 3.98亿元 |
| 2025 | -1.65亿元 | 5.32亿元 |
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示了以下主要风险点：
1. 现金流风险：近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-6.17%。
2. 债务风险：有息资产负债率已达37.86%，且近3年经营性现金流均值为负。
3. 财务费用风险：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
分析师对泽璟制药的未来业绩有何预期？
证券研究员普遍预期泽璟制药2026年业绩为5.45亿元，每股收益均值在2.06元。
哪只基金重仓了泽璟制药？
持有泽璟制药最多的基金为汇添富创新医药混合A（基金代码未提供）。该基金现任基金经理为张韡，截至报告期末规模为72.69亿元。2025年3月27日最新净值为1.7471元，近一年上涨27.42%。
公司与艾伯维的合作进展如何？
泽璟制药与全球制药企业艾伯维就ZG006的全球开发及商业化达成战略合作。根据协议，泽璟制药已收到艾伯维支付的1亿美元首付款。若艾伯维行使许可选择权，泽璟制药还有资格获得最高达10.75亿美元的里程碑付款，并就ZG006在大中华区以外的净销售额收取阶梯式特许权使用费。
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