春风动力（603129）2026年中报显示，公司营业总收入133.86亿元，同比增长35.82%，归母净利润10.65亿元，同比增长6.26%。但应收账款同比增幅达42.41%，应收账款占利润比例高达145.67%，成为投资者需关注的核心风险点。
春风动力2026年上半年营收与利润表现如何？
2026年上半年，春风动力实现营业总收入133.86亿元，同比上升35.82%；归母净利润10.65亿元，同比上升6.26%。第二季度单季营收80.27亿元，同比增长43.22%；单季净利润6.42亿元，同比增长9.41%。
| 指标 | 2026H1 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 133.86亿元 | +35.82% |
| 归母净利润 | 10.65亿元 | +6.26% |
| 第二季度营收 | 80.27亿元 | +43.22% |
| 第二季度净利润 | 6.42亿元 | +9.41% |
盈利能力与费用控制是否出现恶化？
毛利率和净利率均出现下滑。毛利率27.26%，同比减少3.94个百分点；净利率8.34%，同比减少21.1%。三费（销售、管理、财务）合计12.76亿元，占营收比9.53%，同比增加11.78%。其中财务费用同比大幅增长215.27%，原因系汇率波动形成的汇兑损失。研发费用同比增加43.24%，主要因研发项目投入增加。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 27.26% | -3.94% |
| 净利率 | 8.34% | -21.1% |
| 三费占营收比 | 9.53% | +11.78% |
| 财务费用变动 | — | +215.27% |
| 研发费用变动 | — | +43.24% |
资产与现金流状况有哪些关键变化？
应收账款同比增加31.25%，公司解释为销售增长所致。应收款项融资增加77.6%，源于期末未到期应收票据增加。预付款项增加58.6%，因生产规模扩大采购增加。经营活动现金流净额同比减少6.39%，原因系采购成本增加。筹资活动现金流净额同比大增431.78%，因本期发行可转换公司债券收到现金。
| 财务项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 应收款项 | +31.25% | 销售增长 |
| 应收款项融资 | +77.6% | 期末未到期应收票据增加 |
| 预付款项 | +58.6% | 生产规模扩大增加采购 |
| 在建工程 | +56.53% | 极核智能装备新基地投入建设 |
| 应付账款 | +67.57% | 应付材料款增加 |
| 经营活动现金流净额 | -6.39% | 采购成本增加 |
| 筹资活动现金流净额 | +431.78% | 发行可转债收到现金 |
业务模式与偿债能力如何评价？
根据财报分析工具数据，公司去年ROIC为20.06%，资本回报率极强。上市以来中位数ROIC为15.37%，投资回报稳定。公司现金资产非常健康。但业绩主要依靠营销驱动，净利率8.78%表明产品或服务附加值一般。商业模式分析显示，公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为286.1%/–/–，净经营利润分别为10.57亿/14.94亿/17.34亿元，净经营资产分别为3.69亿/-7.18亿/-19.63亿元。营运资本/营收持续为负（-0.12/-0.22/-0.3），反映公司占用供应商资金能力较强。
机构与明星基金经理如何看待春风动力？
证券研究员普遍预期2026年全年业绩为22.63亿元，每股收益均值14.74元。该公司被2位明星基金经理持有，且近期均进行了加仓。持有春风动力最多的基金是富国天惠LOF（规模183.97亿元），基金经理为富国基金朱少醒。朱少醒在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名第三，现任基金总规模195.86亿元，已累计从业20年280天，综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘价值股和成长股。
注：本文数据来源于春风动力2026年中报，仅供参考不构成投资建议。