核心结论
德尔股份（300473）2026年中报显示，报告期内实现归母净利润9507.07万元，同比上升22.9%；营业总收入26.6亿元，同比下降1.52%。本报告期公司盈利能力上升，毛利率同比增幅3.97%，净利率同比增幅69.39%。本次财报公布的各项数据指标表现一般。
德尔股份2026年中报核心财务数据有哪些？
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 26.6亿元 | -1.52% |
| 归母净利润 | 9507.07万元 | +22.9% |
| 第二季度营业总收入 | 13.72亿元 | -1.19% |
| 第二季度归母净利润 | 4827.45万元 | -0.55% |
| 毛利率 | 20.66% | 同比增4.24% |
| 净利率 | 3.55% | 同比增23.48% |
| 销售、管理、财务费用合计 | 3.04亿元 | 三费占营收比11.42%，同比减2.33% |
| 每股净资产 | 11.31元 | 同比增1.67% |
| 每股经营性现金流 | 1.21元 | 同比增84.38% |
| 每股收益 | 0.55元 | 同比增22.22% |
按证券之星公开数据整理口径，本报告期德尔股份盈利能力上升，毛利率同比增幅3.97%，净利率同比增幅69.39%。
第二季度单季度表现如何？
按单季度数据看，第二季度营业总收入13.72亿元，同比下降1.19%；第二季度归母净利润4827.45万元，同比下降0.55%。
盈利能力与费用控制有哪些变化？
本次财报公布的财务指标显示，毛利率20.66%，同比增4.24%；净利率3.55%，同比增23.48%。销售费用、管理费用、财务费用总计3.04亿元，三费占营收比11.42%，同比减2.33%。公司盈利能力上升，按公开数据整理口径，毛利率同比增幅3.97%，净利率同比增幅69.39%。
现金流与每股指标表现如何？
每股经营性现金流1.21元，同比增84.38%；每股净资产11.31元，同比增1.67%；每股收益0.55元，同比增22.22%。
长期资本回报和商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为7.65%，资本回报率一般；去年的净利率为2.88%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为4.43%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2022年的ROIC为-26.74%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市以来已有年报11份，亏损年份2次，显示生意模式比较脆弱。
公司业绩主要依靠研发驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
融资与分红情况如何？
公司上市11年以来，累计融资总额16.21亿元，累计分红总额2.42亿元，分红融资比为0.15。
过去三年生意拆解数据如何？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为0.4%、2.3%、6.1%，净经营利润分别为910.73万元、5092.32万元、1.57亿元，净经营资产分别为22.46亿元、21.87亿元、25.52亿元。营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收，企业经营需要垫付的资金）分别为0.15、0.14、0.14。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 0.4% | 910.73万元 | 22.46亿元 | 0.15 | 6.38亿元 | 42.99亿元 |
| 2024 | 2.3% | 5092.32万元 | 21.87亿元 | 0.14 | 6.65亿元 | 48.81亿元 |
| 2025 | 6.1% | 1.57亿元 | 25.52亿元 | 0.14 | 7.74亿元 | 54.39亿元 |
表格中，营运资本指公司生产经营过程中公司自己掏的钱。
财报体检提示哪些风险点？
财报体检工具显示：建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为42.91%）；建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达626.04%）。
综合来看，这份中报传递了什么信号？
德尔股份2026年中报呈现净利润增长、收入小幅下滑、现金流显著改善、财务风险指标需关注的组合。公司归母净利润同比上升22.9%，每股经营性现金流同比增84.38%，盈利能力上升；但营业总收入同比下降1.52%，第二季度归母净利润同比下降0.55%，货币资金/流动负债仅42.91%，应收账款/利润已达626.04%。本文数据来源于德尔股份2026年中报，仅供参考不构成投资建议。