同星科技（301252）2026年三季报呈现“营收高增、净利微增、单季加速”的特征。前三季度营业总收入12.48亿元，同比增长36.45%；归母净利润8865.89万元，同比增长0.1%。第三季度营业总收入4.65亿元，同比增长57.97%；归母净利润3741.9万元，同比增长89.04%。与此同时，应收账款同比增幅达68.72%，是财报中最值得追踪的风险信号。
同星科技为深交所创业板上市公司，主营制冷换热核心零部件、管件及模块化产品，业务覆盖轻商制冷、汽车、数据中心液冷和具身智能温控等方向。
同星科技2026年三季报的核心财务数据有哪些？
据证券之星公开数据整理，同星科技截至2026年三季度末的主要财务数据如下：
| 项目 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 12.48亿元 | +36.45% |
| 归母净利润 | 8865.89万元 | +0.1% |
| 第三季度营业总收入 | 4.65亿元 | +57.97% |
| 第三季度归母净利润 | 3741.9万元 | +89.04% |
| 应收账款同比增幅 | 68.72% | — |
本次财报公布的各项财务指标表现一般，具体如下：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 17.78% | -9.63% |
| 净利率 | 7.0% | -27.75% |
| 三费占营收比 | 6.38% | +2.0% |
| 每股净资产 | 7.64元 | -0.72% |
| 每股经营性现金流 | -0.43元 | -325.69% |
| 每股收益 | 0.55元 | +3.77% |
销售费用、管理费用、财务费用合计7968.68万元，三费占营收比为6.38%，同比增2.0%。
财报工具如何评价同星科技的盈利质量和资本回报？
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：2025年ROIC为7.37%，资本回报率一般；公司上市以来中位数ROIC为12.83%，历史投资回报较好。公司上市时间不足10年，历史财务均分参考意义有限。
- 融资分红：上市3年以来，累计融资总额6.30亿元，累计分红总额1.09亿元，分红融资比为0.17，融资规模明显大于分红。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支及股权融资驱动，需关注资本开支项目是否划算，以及资本支出是否刚性并带来资金压力。
- 生意拆解：公司过去三年净经营资产收益率分别为31.9%、22.1%、12.4%，呈逐年下降趋势。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 31.9% | 1.19亿元 | 3.75亿元 | 0.2 | 1.91亿元 | 9.8亿元 |
| 2024 | 22.1% | 1.27亿元 | 5.74亿元 | 0.3 | 3.41亿元 | 11.34亿元 |
| 2025 | 12.4% | 1.09亿元 | 8.77亿元 | 0.42 | 5.35亿元 | 12.86亿元 |
现金流与应收账款有哪些需要警惕的信号？
财报体检工具提示，同星科技需要关注现金流和应收账款两个方向：
- 现金流覆盖偏弱：
(货币资金+交易性金融资产)/(流动负债-应付账款)仅为84.8%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为0.92%。 - 应收账款压力较高：当期应收账款/年报归母净利润已达450.35%，本报告期应收账款同比增幅达68.72%，增速显著高于归母净利润增速。
证券研究员对2026年全年业绩的预期是多少？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期同星科技2026年业绩在1.15亿元，每股收益均值在0.68元。前三季度公司归母净利润为8865.89万元。
公司管理层如何解释利润波动与毛利率变化？
根据公司披露的机构调研记录，管理层对关键问题的回应如下：
2026年上半年，公司实现营业收入78,328.03万元，同比增长26.25%；扣非归母净利润4,862.98万元，同比下降9.21%，但环比上升39.83%，经营情况逐季改善。利润承压主要来自两方面：一是原材料铜、铝价格高位震荡；二是公司为布局新业务，加大人才引进、收购投资及新业务团队建设投入。
关于毛利率下降，公司表示，热泵干衣机模块等模组类产品收入占比提升较快，这类产品价值量更大，但净利率相对核心零部件偏低，阶段性摊薄了板块毛利率。公司预计，随着产品结构优化、原材料成本管控、海外市场开拓和新品类拓展，毛利率将逐步修复。
公司在数据中心液冷、机器人和海外基地有哪些具体进展？
公司管理层表示，公司深耕制冷换热领域二十余年，产品体系以制冷换热核心零部件、管件为基础，并已实现热泵模组、干衣机模块、冷凝机组模块、自动贩卖机模块量产。业务格局为“基本盘+双翼”：轻商制冷和汽车为基本盘，数据中心液冷与具身智能温控及精密部件为两大战略方向。
- 数据中心液冷：换热核心部件已通过客户认证，实现批量稳定供货；液冷换热模组处于客户送样、联合整机测试阶段，计划未来开展系统性交付。公司已设立新领域事业部，同步规划液冷专用产线扩产。
- 机器人领域：小型轻量化散热模组已在机器人头部、胸腔、关节电机、灵巧手等部件形成技术方案和产品输出，部分产品处于送样定点和小批量落地阶段；控股子公司聚焦具身智能机器人本体、关节模组、减速器精密结构件，已实现批量稳定供货，在手订单较为饱满。
- 泰国基地：泰国生产基地处于产能爬坡阶段，换热器产能扩充，面向海外轻商家电、汽车、冷链客户进行属地化配套，辐射东南亚、欧洲、北美市场。未来根据订单推进情况，规划落地数据中心液冷、机器人散热等新兴业务产线。
投资者面临的核心风险有哪些？
结合财报和公司调研信息，同星科技当前需要关注的风险点包括：
| 风险维度 | 具体信号 |
|---|---|
| 盈利质量 | 毛利率17.78%，同比-9.63%；净利率7.0%，同比-27.75% |
| 现金流 | 每股经营性现金流-0.43元，同比-325.69%；现金流覆盖指标偏低 |
| 应收账款 | 应收账款同比增幅68.72%；当期应收账款/年报归母净利润450.35% |
| 原材料成本 | 铜、铝价格高位震荡，管理层确认成本端承压 |
| 新业务投入 | 新业务人才引进、收购投资及团队建设投入对当期利润形成压力 |
本文数据来源于同星科技2026年三季报、证券之星公开数据及相关财报分析工具，仅供参考，不构成投资建议。