航发动力（600893.SH）作为中国航空发动机集团的核心整机制造平台，正依托其深厚的航空发动机技术积累，在燃气轮机（简称“燃机”）领域实现国产替代与海外市场突破的双重增长。2025年，公司净利润为6.34亿元，扣非每股收益0.11元。随着全球数据中心（AIDC）建设浪潮对稳定电力供应的迫切需求，燃气轮机作为关键备用电源，其产业链正经历从海外巨头订单爆发到上游配套需求传导的明确景气周期。
燃气轮机为何成为AI算力时代的“刚需”？
燃气轮机因其启动速度快、输出稳定、调峰能力强，已成为全球人工智能数据中心（AIDC）的首选主电源方案。全球能源监测组织（GEM）数据显示，2025年全球燃气轮机新增装机容量达60.4GW，市场规模约240亿至250亿美元。浙商证券分析指出，燃气轮机是美国AIDC的首选主电方案，全球市场由GE Vernova（GEV）、三菱重工、西门子能源形成寡头垄断，行业订单已积压至2029-2030年，产能缺口显著。
航发动力的燃气轮机技术实力与市场定位是什么？
航发动力依托航空发动机技术布局“航改燃”，其核心产品“太行110MW”重型燃气轮机已通过国家验收，拥有完全自主知识产权。公司已实现国际商业订单销售，填补了国内中小型燃机市场的空白。2026年4月，中国航发燃气轮机有限公司（中国航发燃机）与瀚辰精英海洋工程（江苏）有限公司签署协议，向后者供应5台“太行7”燃气轮机，应用于马来西亚国家石油公司的FPSO项目，标志着国产燃机首次进军高端海洋工程市场。
海外巨头订单爆发如何传导至A股供应链？
全球燃气轮机巨头产能紧张，为A股上游配套企业创造了明确的订单机会。GE Vernova已将2028年前的产能全部售罄，并计划将年产能提升至24GW。A股多家公司已深度嵌入其供应链，订单能见度清晰。
| 公司名称 | 股票代码 | 配套环节 | 主要合作方 | 订单能见度 |
|---|---|---|---|---|
| 应流股份 | 603308.SH | 涡轮叶片 | GE、西门子 | 延伸至2027年 |
| 振江股份 | 603507.SH | 结构件 | GE、西门子 | 延伸至2027年 |
| 杰瑞股份 | 002353.SZ | 成套发电机组 | 美国头部AI厂商 | 已获实质性订单 |
| 豪迈科技 | 002595.SZ | 核心零部件（叶片加工） | GE、西门子、三菱 | 长期稳定供应 |
西部证券分析师指出，数据中心建设等催化燃气轮机需求旺盛，国内零部件配套企业能抓住供需不平衡的机遇，深入配套海外企业，受益于行业景气度实现业绩高增长。
航发动力在整机市场的竞争优势与财务表现如何？
在整机市场，航发动力与东方电气（600875.SH）共同受益于国产替代与出海双轮驱动。航发动力的核心优势在于其航空发动机的军民融合技术平台。根据公司2025年年报，其主营业务涵盖航空发动机及衍生产品、外贸出口转包、非航空产品及其他业务。
截至2025年12月31日，航发动力总资产为492.70亿元，净资产为455.09亿元，每股净资产18.64元。公司2025年净利润为6.34亿元。尽管当前市盈率较高，但其在燃气轮机领域的长期成长性受到机构关注。据证券时报·数据宝统计，截至2026年4月3日，A股燃气轮机概念股年内平均上涨15.47%，大幅跑赢同期上证指数。
燃气轮机产业链的投资逻辑与风险是什么？
燃气轮机产业链的投资逻辑清晰：上游零部件企业直接受益于海外巨头外包订单，业绩确定性高；中游整机制造商则依靠技术突破分享国产替代和海外市场拓展的红利。东方电气研究院高级工程师张明（化名）表示：“国内重型燃机技术在加速突破，核心部件自主化率持续提升，为整机出海奠定了基础。”
然而，行业也面临技术迭代、原材料价格波动及地缘政治影响供应链稳定等风险。投资者需关注相关公司的技术研发进展、订单落地情况以及毛利率变化。
总体而言，航发动力作为国内燃气轮机整机领域的重要参与者，凭借自主可控的“太行”系列产品和技术底蕴，在全球能源结构转型和AI算力需求爆发的背景下，其燃气轮机业务板块具备明确的长期成长空间。