航天智造（300446）2026年中报核心结论：营业总收入38.99亿元，同比下降6.36%；归母净利润2.43亿元，同比下降37.95%。第二季度归母净利润1.05亿元，同比下降48.68%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达198.17%。
航天智造2026年中报营收和净利润表现如何？
据证券之星公开数据整理，航天智造（300446）2026年中报显示，公司报告期内营业总收入38.99亿元，同比下降6.36%；归母净利润2.43亿元，同比下降37.95%。
| 核心指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 38.99亿元 | -6.36% |
| 归母净利润 | 2.43亿元 | -37.95% |
单季度数据进一步显示，第二季度营业总收入为18.62亿元，同比下降7.27%；第二季度归母净利润为1.05亿元，同比下降48.68%。
| 单季度指标 | 2026年第二季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 18.62亿元 | -7.27% |
| 归母净利润 | 1.05亿元 | -48.68% |
航天智造的盈利能力和费用控制表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现不尽如人意。毛利率15.95%，同比减17.72%；净利率6.59%，同比减39.18%。销售费用、管理费用、财务费用合计1.83亿元，三费占营收比4.7%，同比增4.61%。
| 财务指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 15.95% | -17.72% |
| 净利率 | 6.59% | -39.18% |
| 三费合计 | 1.83亿元 | — |
| 三费占营收比 | 4.7% | +4.61% |
| 每股净资产 | 6.96元 | +8.86% |
| 每股经营性现金流 | 0.58元 | +54.1% |
| 每股收益 | 0.29元 | -37.94% |
航天智造的长期资本回报和商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为16.02%，近年资本回报率强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为10.83%。公司历史财报相对良好，上市来已有年报11份，亏损年份1次，需要仔细研究有无特殊原因。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为15.96%，最惨年份2020年ROIC为-3.24%，投资回报极差。
| 长期回报指标 | 数值 |
|---|---|
| 去年ROIC | 16.02% |
| 近10年中位数ROIC | 15.96% |
| 2020年ROIC | -3.24% |
| 上市以来年报份数 | 11份 |
| 亏损年份 | 1次 |
公司现金资产非常健康。公司上市11年以来，累计融资总额55.40亿元，累计分红总额7.56亿元，分红融资比为0.14。商业模式方面，公司业绩主要依靠股权融资驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
航天智造过去三年生意拆解：净经营资产收益率和营运资本效率怎样？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为30.1%/33.7%/41.7%，净经营利润分别为5.25亿/8.76亿/9.75亿元，净经营资产分别为17.48亿/25.97亿/23.41亿元。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 30.1% | 5.25亿元 | 17.48亿元 |
| 2024 | 33.7% | 8.76亿元 | 25.97亿元 |
| 2025 | 41.7% | 9.75亿元 | 23.41亿元 |
营运资本/营收方面，公司过去三年分别为-0.11/-0.01/-0.06。其中，营运资本分别为-6.4亿/-7586.12万/-5.28亿元，营收分别为58.6亿/77.81亿/90.03亿元。该指标衡量公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | -0.11 | -6.4亿元 | 58.6亿元 |
| 2024 | -0.01 | -7586.12万元 | 77.81亿元 |
| 2025 | -0.06 | -5.28亿元 | 90.03亿元 |
投资者应重点关注哪些风险？
当前最突出的风险提示来自应收账款。财报体检工具显示，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达198.17%，建议关注公司应收账款状况。这一比率意味着应收账款规模显著高于最近一个完整年度归母净利润。
知名机构近期关注了什么业务问题？
最近有知名机构关注公司新材料业务板块，询问公司新材料业务板块主要产品情况，以及2025年收入情况和占比。公司回复表示，高性能功能材料主要从事信息防伪材料、电子功能材料和耐候功能材料研发与制造。其中，信息防伪材料产品包括磁条、感光剂材料、汽车内饰膜；电子功能材料产品包括压力测试膜、阻焊油墨、感光干膜；耐候功能材料为橡塑助剂。2025年，公司高性能功能材料销售收入为2.02亿元，占营业收入比重为2.24%。
本文数据来源于航天智造2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。