艾力斯（688578）2026年上半年实现营业总收入33.2亿元，同比增长39.85%；归母净利润15.41亿元，同比增长46.57%。第二季度单季营收17.36亿元，同比增长36.12%，净利润9.05亿元，同比增长41.2%。营收和净利润均实现较大幅度增长，核心产品驱动效应显著。
核心财务指标有哪些变化？
财报数据显示，主要财务指标均呈现积极变化。毛利率为94.85%，同比微降2.08个百分点；净利率为46.41%，同比提升4.8个百分点。销售费用、管理费用、财务费用总计12.82亿元，三费占营收比为38.63%，同比减少8.78个百分点。每股收益3.42元，同比增长46.15%；每股净资产18.8元，同比增长38.02%；每股经营性现金流3.21元，同比增长32.21%。
| 指标 | 2026年上半年 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 33.2亿元 | +39.85% |
| 归母净利润 | 15.41亿元 | +46.57% |
| 毛利率 | 94.85% | -2.08% |
| 净利率 | 46.41% | +4.8% |
| 三费占营收比 | 38.63% | -8.78% |
| 每股收益 | 3.42元 | +46.15% |
| 每股净资产 | 18.8元 | +38.02% |
| 每股经营性现金流 | 3.21元 | +32.21% |
收入增长的主要驱动因素是什么？
公司收入增长主要来自三款核心产品的销售增长。甲磺酸伏美替尼片实现收入313,781.84万元，枸橼酸戈来雷塞片实现收入13,023.68万元，商业推广产品普拉替尼胶囊实现收入5,170.98万元。公司发挥商业化产品的协同效应，在国家医保政策支持下，凭借差异化临床优势，推动经营业绩持续攀升。营业成本同比增长129.68%，主要因伏美替尼销量增长导致成本增加，同时戈来雷塞和普拉替尼纳入医保后销量大幅增长，产品结构及毛利率差异导致成本增速高于收入增速。
费用端和现金流状况如何？
销售费用同比增长31.07%，原因在于营销团队人员数量增加导致的人工薪酬增长，以及医学信息推广及市场宣传活动增加。研发费用同比增长12.58%，各项临床项目及临床前研究稳步推进。财务费用同比下降43.73%，因利用闲置资金进行银行理财的本金增加，理财收益及利息收入增长。
经营活动产生的现金流量净额同比增长32.21%，源自营业收入和经营利润大幅增长。投资活动产生的现金流量净额同比下降24.42%，因增加结构性存款和定期存款购买。筹资活动产生的现金流量净额同比下降49.75%，同样因结构性存款和定期存款本金增加。
财务项目变动的主要原因有哪些？
以下为财务报表中变动幅度较大的项目及其原因：
| 财务项目 | 变动幅度 | 变动原因 |
|---|---|---|
| 货币资金 | +63.45% | 经营活动产生的净现金流增加 |
| 应收款项 | +54.11% | 收入增长导致期末账期内应收账款增加 |
| 其他应收款 | -41.48% | 收到上年期末计提的一笔大额其他应收款项 |
| 一年内到期的非流动资产 | +33.1% | 本报告期末一年内到期的大额存单相比上年期末增加 |
| 其他流动资产 | +98.83% | 本报告期末待抵扣进项税额及在途进项发票较期初增加 |
| 其他权益工具投资 | +67.31% | 持有的ArriVent公司的股权因股价上涨产生的增值 |
| 其他应付款 | +64.62% | 应付的医学信息推广及市场宣传费较期初增加 |
| 一年内到期的非流动负债 | +38.36% | 一年内待支付的租赁负债较期初增加 |
| 递延所得税负债 | +176.64% | 因ArriVent股价增长 |
| 营业收入 | +39.85% | 伏美替尼、戈来雷塞、普拉替尼收入持续增长 |
| 营业成本 | +129.68% | 产品销量增长、结构及毛利率差异导致成本增速高于收入 |
| 销售费用 | +31.07% | 营销团队扩张及推广活动增加 |
| 财务费用 | -43.73% | 理财收益及利息收入增长 |
| 研发费用 | +12.58% | 临床项目及临床前研究稳步推进 |
| 经营活动现金流量净额 | +32.21% | 营业收入及利润大幅增长 |
| 投资活动现金流量净额 | -24.42% | 增加结构性存款和定期存款购买 |
| 筹资活动现金流量净额 | -49.75% | 增加结构性存款和定期存款本金 |
分析师对2026年全年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期艾力斯2026年全年业绩为27.71亿元，每股收益均值为6.16元。该预期综合了公司当前产品线增长趋势及市场环境。
公司长期投资回报和商业模式如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具分析，公司2025年ROIC为34.51%，资本回报率极强；2025年净利率为42.2%，产品或服务附加值极高。但上市以来（6年年报）中位数ROIC仅为0.23%，投资回报一般，其中2019年ROIC为-52.74%，投资回报极差。公司上市以来累计融资总额20.46亿元，累计分红总额9.22亿元，分红融资比为0.45。
公司业绩主要依靠营销驱动。过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为94.5%、185.9%、241.1%，净经营利润分别为6.44亿、14.3亿、21.89亿元，净经营资产分别为6.81亿、7.69亿、9.08亿元。营运资本占营收比例分别为0.15、0.12、0.12，营运资本分别为3.04亿、4.34亿、6.27亿元，营收分别为20.18亿、35.58亿、51.87亿元。
本文数据来源于艾力斯2026年中报，仅供参考不构成投资建议。