国货航（001391）2025年实现营业收入228.78亿元，同比增长11.15%；归母净利润25.85亿元，同比增长32.33%。公司净利润表现超出分析师普遍预期的25.65亿元。
2025年核心财务指标表现如何？
国货航2025年盈利能力显著提升。毛利率为17.05%，同比提升8.9%；净利率为11.3%，同比提升19.07%。公司期间费用控制良好，销售、管理及财务费用合计8.17亿元，占营收比例为3.57%，同比下降1.99%。
| 关键财务指标 | 2025年数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 228.78亿元 | +11.15% |
| 归母净利润 | 25.85亿元 | +32.33% |
| 毛利率 | 17.05% | +8.9% |
| 净利率 | 11.3% | +19.07% |
| 每股收益（EPS） | 0.21元 | +16.67% |
| 每股净资产 | 2.2元 | +7.33% |
| 每股经营性现金流 | 0.35元 | +34.41% |
第四季度业绩为何出现下滑？
2025年第四季度，国货航单季度营业收入为62.42亿元，同比下降1.78%；单季度归母净利润为7.49亿元，同比下降11.78%。
公司现金流状况发生了哪些重大变动？
根据财报披露，公司三大现金流项目变动原因如下：
1. 经营活动现金流净额：变动幅度为+36.63%，主要原因是营业收入和利润同比增加。
2. 投资活动现金流净额：变动幅度为-34.26%，主要受新飞机引进等投资活动影响。
3. 筹资活动现金流净额：变动幅度为-120.7%，主要原因是公司公开发行股票收到募集资金45,170.99万元，同时分配股利79,357.73万元。
证券之星财报分析工具揭示了哪些关键信息？
证券之星价投圈财报分析工具提供了以下核心评估：
- 资本回报率：公司2025年ROIC（投入资本回报率）为9.72%，资本回报率一般。公司上市以来ROIC中位数为15.3%，其中2023年最低，为5.41%。
- 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，需重点关注资本开支项目的效益及资金压力。
- 经营效率：公司过去三年（2023-2025）净经营资产收益率分别为7.9%、10.2%、11.4%，呈上升趋势。净经营利润分别为11.55亿元、19.54亿元、25.85亿元。净经营资产分别为146.22亿元、191.88亿元、226.49亿元。
- 营运资本效率：过去三年，公司营运资本占营收的比例稳定在0.05-0.06之间，表明每产生1元营收所需垫付的资金较少。
财报体检工具提示了哪些潜在风险？
财报体检工具提示，投资者需关注公司应收账款状况。截至报告期末，公司应收账款与利润的比率已达118.49%。
机构近期关注了公司的哪些战略规划？
近期有知名机构调研关注公司“十五五”发展规划。国货航回应称，公司正按照国家和集团统筹安排推进“十五五”规划制定工作，将积极贯彻落实国家关于加强国际航空货运能力建设、维护产业链供应链安全稳定、有效降低物流成本等相关决策部署。公司计划借此契机提升核心能力、资源使用效率和行业竞争力。
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