2026年4月28日，上海爱旭新能源股份有限公司（600732）发布2025年度报告，公司全年实现营业收入156.14亿元，同比增长39.97%；归属母公司净利润为-18.22亿元，较上年同期亏损额（-53.19亿元）大幅收窄；扣非归母净利润为-22.66亿元；经营活动产生的现金流量净额为23.27亿元，较上年同期的-45.20亿元实现大幅转正。报告期内，公司ABC组件销售量达14.71GW，同比增长132%。从业务结构看，公司营业收入增长主要得益于N型ABC组件业务的快速放量。2025年，公司ABC组件实现营业收入106.55亿元，同比激增114.75%，占公司全年营业收入的68%，成为公司重要盈利增长点。相比之下，传统太阳能电池片业务收入为34.47亿元，同比下降35.57%，智慧能源业务和受托加工业务收入虽有所增长，但体量较小。报告期内，光伏行业整体仍处于阶段性供给过剩格局，行业竞争激烈，价格波动频繁。公司表示，面对行业需求增速放缓的挑战，公司成功实现销售规模逆势突破，ABC组件在全球近70个国家和地区销售，规模化出海格局全面成型。然而，行业价格下降趋势虽有所缓和并伴随阶段性上升波动，但整体盈利压力依然巨大。年报显示，爱旭股份2025年度业绩虽大幅减亏但仍深陷亏损泥潭，主要原因：一是公司战略聚焦的N型ABC组件业务虽高速增长，但尚不足以完全覆盖庞大的固定成本及历史包袱；二是传统PERC及TOPCon电池片业务受行业价格竞争及产能利用率不足影响，亏损幅度在下半年有所扩大，对公司整体业绩形成显著拖累；三是尽管期间费用整体同比下降37.34%，但营业收入规模扩大带来的成本基数依然庞大，毛利率仅为2.16%，盈利空间极其微薄。费用方面，公司2025年度销售费用为4.89亿元，同比增长3.97%；管理费用为6.70亿元，同比下降30.15%，主要系组织结构优化和管理效能提升；研发费用为3.52亿元，同比下降49.29%，主要因BC技术进入成熟期，相关投入减少；财务费用为1.72亿元，同比下降69.36%，主要系收到财政融资贴息补助增加以及汇兑收益影响。值得注意的是，公司利息费用高达3.69亿元，资金成本压力依然存在。风险方面，公司短期偿债压力需关注。截至2025年末，公司货币资金为36.79亿元，而短期借款高达48.75亿元，一年内到期的非流动负债为43.04亿元，短期债务合计超过91亿元，存在一定的流动性压力。此外，公司存货账面余额28.37亿元，计提跌价准备3.54亿元；固定资产和在建工程合计计提资产减值损失4.69亿元，显示资产仍存在减值风险。由于母公司未分配利润为负，公司2025年度利润分配预案为不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
