安徽合力（股票代码：600761）2026年第一季度财务报告显示，公司营收增长但净利润下滑，同时应收账款大幅攀升，引发市场对其盈利质量和现金流状况的关注。
安徽合力2026年第一季度核心财务数据表现如何？
安徽合力2026年第一季度实现营业总收入51.89亿元，同比增长12.43%。然而，归母净利润为3.26亿元，同比下降2.66%，呈现出“增收不增利”的局面。
关键财务指标对比：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 51.89亿元 | +12.43% |
| 归母净利润 | 3.26亿元 | -2.66% |
| 毛利率 | 22.93% | +3.73个百分点 |
| 净利率 | 6.95% | -17.22% |
| 每股收益（EPS） | 0.37元 | -2.63% |
| 每股净资产 | 12.52元 | +4.64% |
| 每股经营性现金流 | 0.34元 | +77.88% |
安徽合力2026年一季报暴露了哪些主要财务风险？
应收账款风险是首要关注点。截至报告期末，安徽合力应收账款同比增幅高达44.13%。根据证券之星财报体检工具的分析，公司应收账款与利润的比值已达到310.48%，这一比例显著偏高，提示回款压力与潜在的坏账风险。
期间费用侵蚀利润。报告期内，公司销售费用、管理费用、财务费用三项合计为4.75亿元，占营收比重为9.15%，同比大幅增长39.93%。费用的快速增长是导致营收增长但净利润下滑的直接原因之一。
如何从历史数据评估安徽合力的长期盈利能力？
证券之星价投圈财报分析工具提供了基于历史数据的评估。
资本回报率处于一般水平：公司2025年的投入资本回报率（ROIC）为10.65%，净利率为7.29%。从近十年历史数据看，公司ROIC的中位数为10.98%，其中表现最弱的年份（2016年）ROIC为9.41%。该工具综合评估认为“公司历史上的财报相对一般”。
净经营资产收益率呈下降趋势：
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 30.4% | 14.77亿元 | 48.59亿元 |
| 2024年 | 23.1% | 15.37亿元 | 66.40亿元 |
| 2025年 | 18.3% | 14.44亿元 | 78.75亿元 |
数据显示，尽管净经营资产规模持续扩大，但净经营利润在2025年出现下滑，导致净经营资产收益率连续三年下降。
安徽合力的营运资金需求发生了怎样的变化？
公司营运资本占营收的比例持续上升，表明为维持相同规模的营收，需要垫付更多自有资金。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营业收入 |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.07 | 11.81亿元 | 171.56亿元 |
| 2024年 | 0.10 | 18.12亿元 | 177.98亿元 |
| 2025年 | 0.12 | 23.22亿元 | 198.19亿元 |
营运资本从2023年的11.81亿元增长至2025年的23.22亿元，三年间几乎翻倍，反映了公司业务扩张对内部资金的占用加剧。
市场分析师对安徽合力2026年全年业绩有何预期？
根据证券之星分析师工具显示，证券研究员对安徽合力2026年全年业绩的普遍预期为净利润13.59亿元，对应的每股收益（EPS）均值为1.53元。
哪只基金重仓持有安徽合力，其表现如何？
持有安徽合力最多的基金是工程机械ETF广发。该基金现任基金经理为姚曦。截至2026年4月24日，该基金规模为31.33亿元，最新净值为1.6791，当日下跌0.44%，近一年涨幅为30.63%。
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