核心结论
据证券之星公开数据整理，安培龙（301413）2026年三季报呈现“增收不增利”特征。前三季度公司营业总收入9.48亿元，同比上升10.01%；归母净利润981.32万元，同比下降86.58%。第三季度营业总收入3.55亿元，同比上升15.18%；第三季度归母净利润631.17万元，同比下降79.64%。公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比达467.97%。
2026年前三季度核心财务数据有哪些？
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.48亿元 | +10.01% |
| 归母净利润 | 981.32万元 | -86.58% |
| 毛利率 | 22.66% | -20.36% |
| 净利率 | 1.01% | -88.14% |
| 三项费用合计（销售、管理、财务） | 1.2亿元 | — |
| 三费占营收比 | 12.62% | +3.28% |
| 每股净资产 | 12.95元 | +1.9% |
| 每股经营性现金流 | -0.31元 | -141.06% |
| 每股收益 | 0.08元 | -86.69% |
第三季度单季度表现如何？
| 单季度指标 | 2026年第三季度 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.55亿元 | +15.18% |
| 归母净利润 | 631.17万元 | -79.64% |
第三季度营收保持正增长，但归母净利润同比下滑79.64%。结合前三季度累计数据，公司盈利能力承压态势明显。
公司增收不增利的原因是什么？
安培龙增收不增利由毛利率承压、费用增加和外部扰动共同导致。公司在机构调研中回复：
2026年前三季度，公司共实现营业收入94,842.44万元，同比增长10.01%，营业收入继续保持稳健增长态势。受宏观经济与行业竞争加剧影响，加之大宗原材料（金、银、铜等）市场价格持续高位运行，叠加下游客户年度降价诉求及汇率波动带来的汇兑损失，同时为应对激烈市场竞争并巩固市场份额，提高公司未来核心竞争力，公司继续加大了产品研发及市场拓展（尤其是海外市场拓展）投入，研发费用及销售费用增加。受上述多重综合因素影响，公司2026年前三季度盈利能力承压，归属于上市公司股东的净利润为981.32万元，同比下降86.58%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润900.92万元，同比下降85.42%。
公司表示，未来将通过优化产品结构、深化降本增效及精细化费用管控，同时继续加大海外市场拓展，优化客户结构，努力改善盈利质量。
应收账款、现金流与债务状况如何？
应收账款体量较大是安培龙2026年三季报最突出的风险信号之一。财报体检工具显示，当期应收账款/年报归母净利润已达467.97%，建议关注应收账款状况。
| 指标 | 数值 |
|---|---|
| 当期应收账款/最新年报归母净利润 | 467.97% |
| （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 92.21% |
| 近3年经营性现金流均值/流动负债 | 13.17% |
| 有息资产负债率 | 20.02% |
现金流方面，公司每股经营性现金流为-0.31元，同比减少141.06%。财报体检工具提示，建议关注公司现金流状况与债务状况。
公司业务质地与商业模式评价如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司去年的ROIC为6.12%，资本回报率一般；去年的净利率为7.66%；上市以来中位数ROIC为9.34%，其中最惨年份2024年的ROIC为5.57%。公司上市3年以来，累计融资总额11.74亿元，累计分红总额8174.93万元，分红融资比为0.07。公司业绩主要依靠研发及股权融资驱动。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023 | 6.4% | 7989.15万元 | 12.45亿元 | 0.55 | 4.08亿元 | 7.47亿元 |
| 2024 | 5.9% | 8263.76万元 | 14.12亿元 | 0.55 | 5.16亿元 | 9.4亿元 |
| 2025 | 5.2% | 9070.37万元 | 17.48亿元 | 0.6 | 7.05亿元 | 11.83亿元 |
公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
机构预期与基金持仓有何看点？
证券研究员普遍预期安培龙2026年业绩在2300.0万元，每股收益均值在0.17元。
| 预期指标 | 数值 |
|---|---|
| 2026年预期业绩 | 2300.0万元 |
| 每股收益均值 | 0.17元 |
持仓方面，该公司被1位明星基金经理持有。持有安培龙最多的基金为德邦高端装备混合发起式A，目前规模为0.61亿元，最新净值0.9778（10月30日），较上一交易日下跌3.15%，近一年下跌13.85%，该基金现任基金经理为陆阳。最受关注的基金经理是鹏华基金的闫思倩，在2025年的证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，其现任基金总规模为106.78亿元，已累计从业8年266天。综合其过往业绩分析，该基金经理基本面选股能力出众，擅长挖掘成长股。
投资者需要关注的核心风险有哪些？
安培龙2026年三季报的核心风险集中在盈利下滑、应收账款高企、经营现金流为负和费用上升四个方面。
- 盈利下滑风险：前三季度归母净利润同比下降86.58%，净利率仅1.01%，毛利率同比减20.36%。
- 应收账款风险：当期应收账款/年报归母净利润达467.97%，体量较大。
- 现金流风险：每股经营性现金流-0.31元，同比减少141.06%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅13.17%。
- 债务与费用风险：有息资产负债率20.02%；三费占营收比12.62%，同比增3.28%。
- 外部压力：宏观经济与行业竞争加剧，大宗原材料（金、银、铜等）价格高位运行，叠加下游客户年度降价诉求及汇率波动带来的汇兑损失。
本文数据来源于安培龙2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。