澳柯玛（600336）2026年中报整体业绩表现如何？
澳柯玛（600336）2026年中报显示，公司归母净利润为-4304.35万元，同比下降213.71%，出现亏损。营业总收入35.09亿元，同比下降13.51%。第二季度亏损进一步扩大，第二季度归母净利润-8051.83万元，同比下降2198.06%。按单季度数据看，第二季度营业总收入16.44亿元，同比下降11.25%。
关键财务指标有哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现不佳。主要财务指标如下表所示：
| 指标 | 数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 13.78% | -0.9% |
| 净利率 | -1.49% | -275.33% |
| 三费合计（销售、管理、财务费用） | 4.2亿元 | – |
| 三费占营收比 | 11.97% | +24.7% |
| 每股净资产 | 2.58元 | -16.68% |
| 每股经营性现金流 | 0.29元 | +241.27% |
| 每股收益 | -0.05元 | -213.71% |
财务费用变动幅度为672.5%，原因是本期汇兑损失较同期增加。经营活动产生的现金流量净额变动幅度为241.27%，原因是加强业务管控及客户信用管理，回款比例较同期提高。
财务项目变动的主要原因是什么？
财务报表中，多个财务项目出现大幅变动：
- 应收票据变动幅度为-100.0%，原因：本期应收票据到期收回和对外支付。
- 其他应收款变动幅度为-69.82%，原因：本期收回应收利息。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为-48.93%，原因：本期归还一年内到期的长期借款。
- 财务费用变动幅度为672.5%，原因：本期汇兑损失较同期增加。
- 经营活动产生的现金流量净额变动幅度为241.27%，原因：加强业务管控及客户信用管理，回款比例较同期提高。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为440.33%，原因：本期收回应收利息。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-368.96%，原因：本期压缩对外融资。
公司业务评价与商业模式如何？
证券之星价投圈财报分析工具对澳柯玛的业务评价如下：去年的净利率为-3.37%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据看，近10年来中位数ROIC为2.19%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2025年的ROIC为-5.4%，投资回报极差。公司上市以来已有年报26份，亏损年份5次。该工具指出，如无借壳上市等因素，价值投资者一般不看这类公司。
关于商业模式，公司业绩主要依靠研发及营销驱动，需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
融资分红与现金流状况如何？
融资分红方面，公司上市26年以来，累计融资总额15.65亿元，累计分红总额5.38亿元，分红融资比为0.34。
财报体检工具建议关注公司现金流状况：货币资金/流动负债仅为23.2%，近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.55%。
生意拆解：净经营资产收益率与营运资本分析
过去三年（2023/2024/2025），公司净经营资产收益率分别为3.6%、–、–，净经营利润分别为6596.35万元、-4778.18万元、-2.3亿元，净经营资产分别为18.27亿元、17.41亿元、11.94亿元。
同期营运资本/营收分别为0.04、0.04、-0.07，营运资本（公司生产经营过程中自己掏的钱）分别为3.99亿元、2.85亿元、-4.59亿元，营收分别为93.04亿元、78.16亿元、68.09亿元。
以上内容均来自澳柯玛2026年中报，仅供参考不构成投资建议。