奥尼电子（301189）2026年三季报显示，公司营业总收入16.69亿元，同比上升159.75%；归母净利润7437.84万元，同比上升182.62%。按单季度数据看，第三季度营业总收入7.63亿元，同比上升114.68%；第三季度归母净利润5756.38万元，同比上升322.27%。本报告期存货同比增幅达221.56%，是投资者需要关注的重点变化项。
2026年三季报核心财务数据如何？
据证券之星公开数据整理，本次财报的财务指标表现如下：
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 16.69亿元 | +159.75% |
| 归母净利润 | 7437.84万元 | +182.62% |
| 第三季度营业总收入 | 7.63亿元 | +114.68% |
| 第三季度归母净利润 | 5756.38万元 | +322.27% |
| 存货同比增幅 | 221.56% | 存货明显上升 |
| 毛利率 | 20.86% | 同比增38.03% |
| 净利率 | 4.13% | 同比增128.67% |
| 三费总计 | 1.92亿元 | — |
| 三费占营收比 | 11.48% | 同比减42.06% |
| 每股净资产 | 13.32元 | 同比减26.24% |
| 每股经营性现金流 | -4.61元 | 同比减25.05% |
| 每股收益 | 0.46元 | 同比增159.74% |
费用方面，销售费用、管理费用、财务费用总计1.92亿元，三费占营收比11.48%，同比减42.06%。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，以下指标需要关注：
| 关注维度 | 具体指标 |
|---|---|
| 现金流状况 | (货币资金+交易性金融资产)/(流动负债-应付账款)仅为42.09%；近3年经营性现金流均值/流动负债仅为-10.97% |
| 债务状况 | 有息资产负债率已达43.79%；近3年经营性现金流均值为负 |
| 财务费用状况 | 近3年经营活动产生的现金流净额均值为负 |
| 应收账款状况 | 年报归母净利润为负 |
| 存货状况 | 存货/营收已达107.19% |
公司上市以来的财务历史如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上市时间不满10年，上市以来已有年报5份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。去年净利率为-17.25%；上市以来中位数ROIC（投入资本回报率）为1.65%，投资回报一般；2025年ROIC为-7.07%，投资回报极差。
公司融资分红情况如何？
公司上市5年以来，累计融资总额19.85亿元，累计分红总额5744.82万元，分红融资比为0.03。
过去三年生意拆解显示什么？
公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/–/–，具体拆解如下：
| 项目 | 2023 | 2024 | 2025 |
|---|---|---|---|
| 净经营资产收益率 | — | — | — |
| 净经营利润 | -2323.86万元 | -8780.83万元 | -1.63亿元 |
| 净经营资产 | 13.35亿元 | 13.59亿元 | 35.02亿元 |
| 营运资本/营收 | 0 | -0.04 | 1.49 |
| 营运资本 | 226.12万元 | -2348.58万元 | 14.11亿元 |
| 营收 | 5.24亿元 | 5.55亿元 | 9.46亿元 |
营运资本/营收的含义是：生产经营过程中，公司每产生一块钱营收需要垫付的资金。2025年该比率为1.49，营运资本为14.11亿元。
公司为何转向AI推理算力？
公司目前的战略定位为“聚焦推理算力，致力成为AI推理算力龙头企业”。选择聚焦AI推理算力，主要基于产业趋势和能力匹配两方面考量。
产业趋势层面，AI逐步从模型训练阶段走向Agent（智能体）规模化落地应用阶段，端侧、边缘侧本地化推理需求快速增长，推理算力占AI总算力负载比重70.5%。2026年3月，国内日均Token调用量已突破140万亿，两年增长超千倍；2026年6月，中国日均Token调用量约170.8万亿。IDC预测2025-2030年Token消耗增长超3亿倍。
能力匹配层面，公司拥有二十余年音视频智能终端硬件研发、供应链及全球化制造积淀，在端侧、边缘硬件产品开发上具备天然优势，和重资本、高投入的大模型训练赛道形成差异化定位。
公司如何布局AI推理算力产业链？
公司构建“端侧智能+边缘推理+云端算力”三位一体业务模式，打造云边端一体化产品生态。上游与芯片厂商开展供应链、生态适配合作；中游自研、生产桌面级AI推理工作站、AI推理算力服务器、液冷算力集群等高性能计算硬件；下游依托控股子公司京海智算，配套提供算力租赁、Token工厂等算力服务，面向中小企业、开发者、行业头部客户提供本地化推理一体化解决方案。
公司为何选择企业级私有化AI推理？
公司表示，AI算力需求结构正由训练为主转向推理驱动。企业客户在部署AI时普遍遇到三类共性问题：推理成本高、推理效率与业务闭环难、敏感数据不适合托管公有云。金融、医疗、政务、制造业等领域，以及大型企业内部财务、法务、采购等职能部门，均存在私有化部署需求。
私有化部署可为处理敏感数据、长期运行专属模型的客户构建可控的数据运行环境，满足数据合规与安全要求。
公司推理算力产品结构如何？
公司高性能计算设备产品矩阵包含：桌面级AI推理工作站、AI PC、Mini PC、企业级AI推理服务器、液冷算力集群等。按客户群体划分：
| 客户群体 | 产品与服务 |
|---|---|
| 个人 | AI PC、桌面级AI推理工作站等端侧推理算力产品 |
| 中小微企业 | 企业AI微节点、轻量化算力设备、本地私有化部署、运维服务 |
| 中大型企业、云厂商、大模型厂商、垂类应用厂商 | 规模化高密化定制算力集群、集群式算力租赁、Token工厂运营 |
此外，公司还可提供“Token工厂”一揽子打包销售及运维服务，面向资金实力充足、有意布局算力赛道但缺乏技术储备的企业及个人客户，降低入局算力行业的技术门槛。
公司在推理算力赛道是否具有竞争力？
公司核心竞争力主要体现在供应链、自研制造与资源整合、客户布局三个层面。
- 供应链：持续搭建双轨算力供应链体系，与国内外上游芯片厂商建立战略合作，保障GPU供给；同时与其他关键原材料厂商建立动态采购机制，进行成本管控。
- 自研制造与资源整合：凭借创始人长期积累的行业资源整合能力，高效完成服务器产线落地并实现业绩释放；拥有中山18万㎡智能制造基地，同步布局越南生产基地，保障海外订单交付、对冲地缘风险；2024年以AI PC为起点切入推理算力赛道，2025年发布第一代桌面级AI推理算力服务器，具备赛道先发优势。
- 客户布局：聚焦CSP云厂商、运营商、大模型厂商、垂类应用客户四大类客户，持续推进与头部客户的战略合作并打造标杆项目。
公司已构建上游供应链资源、自身核心竞争力、下游关键行业客户卡位三位一体的能力组合。
公司主要客户有哪些？
公司聚焦企业级私有化AI推理算力方向，将下游客户分为CSP云厂商、运营商、大模型厂商、垂类应用客户四类。公司一方面持续维护存量客户、深化现有合作；另一方面积极对接头部主体建立战略合作，开展商务拓展与方案验证，持续打造标杆项目。
此外，公司持续进行Agent（智能体）应用生态招募，打造Agent私有化生态。公司提供本地算力底座与企业级交付能力，Agent伙伴专注垂类应用研发创新，共同开拓对私有化部署、离线运行、信创合规有需求的行业垂类企业客户。
公司算力业务项目落地情况如何？
公司算力业务已落地多个标杆项目。云南玉溪、甘肃庆阳的推理算力集群租赁项目已完成交付，为客户提供私有化AI推理算力支撑，已在三季度开始形成收入。深圳龙华布局自有Token工厂，作为算力服务业务的示范运营节点，进行Token销售业务。近期，公司启动Token工厂首期体验官招募，计划面向企业用户及AI应用开发团队开放推理API试用，围绕企业知识库、智能助手、业务分析及流程自动化等场景开展测试。
2026年公司算力业务营收情况如何？
2026年前三季度，公司实现营业收入16.69亿元，同比增长159.75%；归属于上市公司股东净利润7437.84万元；扣非后净利润6,915.35万元，实现同比扭亏。其中，高性能计算设备实现收入10.32亿元，跃升为公司第一主营。
第三季度单季营收7.63亿元，同比增长114.68%，归母净利润5756.38万元；其中，高性能计算设备单季度实现收入5.25亿元。公司算力业务持续放量带动业绩大幅改善，实现营收利润双拐点。
本文数据来源于奥尼电子2026年三季报，仅供参考不构成投资建议。