2026年4月29日，航天工业发展股份有限公司（000547）发布2025年年度报告，公司全年实现营业总收入25.01亿元，同比增长33.82%；但归属母公司净利润为-13.09亿元，亏损额较上年同期收窄21.77%；扣非后净利润为-14.78亿元；经营活动产生的现金流量净额为3.72亿元，同比大幅增长219.22%。加权平均净资产收益率降至-28.86%。从业务结构看，公司收入增长主要源于装备制造产业。该板块2025年实现收入11.76亿元，同比激增240.44%，占营收比重从18.48%跃升至47.01%。其中，海洋装备、电力装备等产品收入达11.92亿元，同比增长188.12%。然而，作为核心业务的防务装备产业收入为10.77亿元，同比下降6.76%，其中蓝军装备及相关产品收入下降29.32%至5.55亿元。信息技术产业收入也下降13.05%至2.34亿元。公司所处的国防军工行业正加速向信息化、智能化转型，但年报指出，目前国内市场竞争激烈，有关成果尚需逐步转化形成订单。空间信息应用业务虽受政策赋能，但成果转化同样面临挑战。年报显示，航天发展2025年度业绩持续亏损的主要原因：一是资产减值损失巨大，合计达5.58亿元，其中长期股权投资减值损失4.48亿元，商誉减值损失4044.47万元；二是部分业务毛利率为负，如蓝军装备及相关产品毛利率为-48.53%，拖累整体盈利；三是投资收益为负，权益法核算的长期股权投资收益亏损2.94亿元。费用方面，公司通过降本增效取得一定成效。2025年销售费用为8145.14万元，同比下降41.89%，主要系优化人员结构所致；管理费用为3.50亿元，同比下降16.50%；研发费用为3.01亿元，同比下降36.08%，主要系公司聚焦主责主业，合理调配研发投入。财务费用为1615.53万元，同比上升22.50%。风险方面，公司资产质量承压。2025年末商誉账面净值仍高达14.30亿元，占资产总额的15.25%。归属于上市公司股东的净资产为38.82亿元，较上年末大幅缩水25.19%。公司短期借款为5.86亿元，货币资金为18.57亿元，流动比率为1.48，速动比率为0.36，短期偿债能力指标偏弱。此外，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
