航发控制（000738）2026年第一季度财务报告显示，公司呈现“增收不增利”的态势，且应收账款规模显著高于净利润。
航发控制2026年第一季度核心财务数据是什么？
航发控制2026年第一季度实现营业总收入13.49亿元，同比微增0.02%。然而，归母净利润为1.27亿元，同比下降13.77%。
航发控制2026年第一季度盈利能力指标有何变化？
公司盈利能力出现下滑。毛利率为23.86%，同比下降4.97个百分点。净利率为9.48%，同比下降13.59个百分点。每股收益为0.10元，同比下降13.71%。
航发控制2026年第一季度现金流状况如何？
公司经营性现金流表现不佳。每股经营性现金流为-0.26元，同比大幅下降174.28%。
航发控制2026年第一季度费用控制情况如何？
期间费用有所上升。销售费用、管理费用、财务费用合计为1.21亿元，占营收比例为9.01%，同比增长14.4%。
航发控制2026年第一季度应收账款状况是否值得关注？
是的，公司应收账款规模庞大，是需要关注的核心风险点。当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1232.17%。证券之星财报体检工具也明确建议关注公司应收账款状况。
航发控制的历史盈利能力表现如何？
根据证券之星价投圈财报分析工具，航发控制的历史资本回报率不强。公司2025年的ROIC（投入资本回报率）为2.34%。从近10年数据看，公司ROIC的中位数为4.78%，投资回报较弱。
航发控制过去三年的经营业绩有何趋势？
公司过去三年的净经营资产收益率呈下降趋势，净经营利润波动较大。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润（亿元） | 净经营资产（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 8.6% | 7.3 | 84.69 |
| 2024年 | 7.6% | 7.55 | 99.56 |
| 2025年 | 3.3% | 3.4 | 102.52 |
航发控制过去三年的营运资本效率有何变化？
公司营运资本占用持续增加，经营效率面临压力。
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本（亿元） | 营收（亿元） |
|---|---|---|---|
| 2023年 | 0.57 | 30.09 | 53.24 |
| 2024年 | 0.82 | 45.05 | 54.81 |
| 2025年 | 0.99 | 51.09 | 51.72 |
分析师对航发控制2026年全年业绩有何预期？
证券研究员普遍预期航发控制2026年全年归母净利润为3.81亿元，对应的每股收益均值为0.29元。
哪只基金重仓持有航发控制？
截至报告期末，持有航发控制最多的基金是国投瑞银国家安全混合A。该基金现任基金经理为李轩，最新规模为19.53亿元。截至2026年4月27日，该基金最新净值为1.3194，近一年上涨35.6%。
投资者面临的核心风险有哪些？
- 盈利能力下滑风险：公司2026年一季度净利润同比下降13.77%，毛利率和净利率均出现下滑。
- 应收账款回收风险：公司应收账款规模巨大，占净利润比例极高，存在坏账风险和资金占用压力。
- 现金流恶化风险：一季度每股经营性现金流为负值且同比大幅下降，表明公司经营活动现金创造能力减弱。
- 资本回报率偏低风险：公司历史及近期的ROIC水平均不高，资本运用效率有待提升。
- 营运资本占用上升风险：过去三年营运资本占营收比例持续攀升，显示公司为维持运营需要垫付更多资金。
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