2026年4月28日，百奥泰生物制药股份有限公司（688177）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入9.35亿元，同比增长25.84%；归属母公司净利润为-3.32亿元，较上年同期减亏1.78亿元；扣非归母净利润为-4.26亿元，同比减亏1.30亿元；经营活动产生的现金流量净额为-0.82亿元，较上年同期净流出增加0.26亿元。报告期内，公司加权平均净资产收益率（ROE）为-61.23%，同比减少7.94个百分点。
从业务结构看，公司业绩增长主要得益于已上市产品的市场拓展。一方面，阿达木单抗注射液（格乐立）和托珠单抗注射液（施瑞立）的国内销售额较上年同期稳步提升；另一方面，乌司奴单抗注射液（STARJEMZA）于美国上市销售，带动了授权许可收入及销售收入的增长。公司主营业务为生物制药，致力于开发创新药和生物类似药，用于治疗肿瘤、自身免疫性疾病等重大疾病。
公司业务前景及盈利能力高度依赖于在研产品的商业化能力。年报指出，公司目前已上市产品可能面临较大的市场竞争，可能面临因无法维持并增长市场份额的情况。同时，公司无法确保其他在研产品能够取得药物上市批准，即使未来获准上市，其商业化前景也存在不确定性。
年报显示，百奥泰2025年度业绩变化主要原因：一是营业收入持续增长，带动亏损额收窄；二是主营业务成本下降，毛利率提升至78.91%，较上年同期增加9.80个百分点，主要系托珠单抗注射液国外和贝伐珠单抗注射液国内成本减少所致。
费用方面，公司2025年度销售费用为2.85亿元，同比增长20.76%，主要系阿达木单抗及托珠单抗国内营业收入增加，推广费用增加所致。管理费用为0.52亿元，同比增长52.22%，主要系职工薪酬及折旧摊销费用增加所致。财务费用为0.17亿元，同比增长6.82%，主要系汇兑损益增加所致。值得注意的是，公司研发投入高达8.00亿元，占营业收入比例达85.56%，虽然同比有所下降，但依然维持在高位，显示公司仍处于高强度的研发投入期。
年报显示，公司归属于上市公司股东的净资产为3.76亿元，较年初的7.08亿元大幅减少46.89%，主要是本报告期经营亏损所致。公司总资产为22.87亿元，较年初增长3.71%。截至报告期末，公司货币资金为2.19亿元，短期借款为0.80亿元，一年内到期的非流动负债为2.32亿元，长期借款为3.74亿元。公司2025年度利润分配预案为：不派发现金红利，不送红股，不以资本公积金转增股本。截至2025年12月31日，母公司期末可供分配利润为0元。