白云电器（603861）2026年第一季度财务数据显示，公司营收与净利润双双下滑，且应收账款规模显著高于净利润，引发现金流风险。
白云电器2026年第一季度核心财务数据是什么？
根据公司发布的2026年第一季度报告，白云电器实现营业总收入9.74亿元，同比微降0.2%；实现归母净利润3404.34万元，同比下降7.09%。
关键财务指标表现如下：
| 财务指标 | 2026年第一季度数据 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.74亿元 | -0.2% |
| 归母净利润 | 3404.34万元 | -7.09% |
| 毛利率 | 18.28% | -2.93个百分点 |
| 净利率 | 3.62% | -8.61个百分点 |
| 每股收益 | 0.06元 | -14.29% |
| 每股净资产 | 7.41元 | +4.95% |
| 每股经营性现金流 | -0.56元 | -11.31% |
白云电器的盈利能力与运营效率如何？
公司盈利能力出现下滑。第一季度毛利率为18.28%，同比下降2.93个百分点；净利率为3.62%，同比下降8.61个百分点。证券之星价投圈财报分析工具指出，公司去年的净利率为4.55%，显示其产品或服务的附加值不高。
从资本回报角度看，公司去年的投入资本回报率（ROIC）为4.3%，历史中位数ROIC为7.77%，投资回报表现一般。
白云电器的现金流与应收账款状况存在哪些风险？
公司现金流状况堪忧，是财报体检工具提示的首要关注点。第一季度每股经营性现金流为-0.56元，同比减少11.31%。
主要风险点包括：
1. 应收账款风险极高：当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达985.01%，意味着回款压力巨大。
2. 现金流覆盖能力弱：货币资金对流动负债的覆盖率仅为28.75%。
3. 经营现金流持续为负：近3年经营性现金流均值/流动负债为-3.14%，且近3年经营活动产生的现金流净额均值为负。
白云电器的营运资本与债务情况如何？
公司营运资本需求上升，占用了更多资金。过去三年（2023-2025年）的营运资本/营收比率分别为0.08、0.07、0.14，其中2025年营运资本达到7.02亿元，显著高于前两年。
债务方面，公司有息资产负债率已达23.97%，财务费用状况需重点关注。
白云电器的历史经营表现与商业模式有何特点？
根据证券之星价投圈财报分析工具，白云电器的商业模式主要依靠研发及营销驱动。
从历史经营业绩看，公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）呈上升趋势：2023年为3.9%，2024年为5.9%，2025年为7.2%。对应的净经营利润分别为1.08亿元、1.9亿元和2.24亿元。
哪些机构持有白云电器？
持有白云电器最多的基金是方正富邦天睿混合A。截至2026年4月24日，该基金规模为0.5亿元，最新净值为1.5717，近一年上涨35.6%。该基金的现任基金经理为汤戈。
以上内容基于白云电器（603861）公开披露的2026年第一季度财务报告及相关公开信息整理。