宝利国际（300135）2026年中报显示，归母净利润同比大幅增长288.64%至1298.27万元，但营业总收入微降1.16%至5.13亿元。盈利能力显著改善，毛利率同比增幅达618.22%，净利率同比增幅265.31%。然而，公司现金流和债务状况仍需投资者审慎评估。
宝利国际2026年第二季度核心财务数据如何？
2026年第二季度单季，公司实现营业总收入1.64亿元，同比下降43.41%；归母净利润417.23万元，同比上升141.22%。盈利能力在第二季度延续改善趋势。
| 财务指标 | 2026年中报 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 5.13亿元 | -1.16% |
| 归母净利润 | 1298.27万元 | +288.64% |
| 毛利率 | 6.36% | +618.22% |
| 净利率 | 2.53% | +265.31% |
| 每股收益 | 0.01元 | +289.33% |
| 每股净资产 | 0.94元 | -8.29% |
| 每股经营性现金流 | 0.06元 | +132.63% |
宝利国际盈利能力为何大幅提升？
毛利率从极低水平反弹是盈利改善的核心驱动力。2026年中报毛利率升至6.36%，而去年同期仅为0.88%（按同比增幅618.22%推算）。净利率也由负转正，达到2.53%。同时，三费（销售、管理、财务费用）合计3097.93万元，占营收比6.04%，同比下降7.77%，费用控制有所优化。
宝利国际的现金流和债务状况如何？
财报体检工具显示，公司现金流和债务存在三大风险点：
- 现金流覆盖能力弱：货币资金/流动负债仅为38.82%，近3年经营性现金流均值/流动负债为-6.7%。
- 债务负担较重：有息资产负债率已达41.98%。
- 经营现金流持续为负：近3年经营活动产生的现金流净额均值为负，且财务费用近3年也为负值（原文指经营活动现金流净额均值为负，财务费用为正？原文“建议关注财务费用状况（近3年经营活动产生的现金流净额均值为负）”此处可能指财务费用导致现金流问题，按原文表述）。
不过，2026年上半年经营活动产生的现金流量净额同比变动幅度为132.63%，主要原因是本期支付的沥青采购款减少。
宝利国际长期投资价值评估如何？
证券之星价投圈财报分析工具对宝利国际的业务评价如下：
- 业务质量：去年的净利率为-5.4%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。近10年ROIC中位数仅为1.8%，投资回报较弱。其中2022年ROIC为-7%，投资回报极差。公司上市以来16份年报中，亏损年份达4次。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康（与前述现金流风险矛盾？原文“现金资产非常健康”指货币资金充裕，但流动负债较高，需结合理解）。
- 融资分红：累计融资总额7.29亿元，累计分红总额2.33亿元，分红融资比为0.32。
- 生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为–/1.9%/–，净经营利润分别为-4839.38万/1804.96万/-7385.43万元，净经营资产分别为10.7亿/9.35亿/10.66亿元。营运资本/营收分别为0.3/0.21/0.4，营运资本分别为6.33亿/4.21亿/5.44亿元，营收分别为21.46亿/19.69亿/13.67亿元。
宝利国际财务项目大幅变动的原因是什么？
| 财务项目 | 变动幅度 | 原因说明 |
|---|---|---|
| 货币资金 | +133.69% | 本期筹资额增加，沥青等采购支出减少 |
| 短期借款 | +25.1% | 本期银行借款增加 |
| 一年内到期的非流动资产 | -99.08% | 本期定期存单到期 |
| 其他流动资产 | +374.5% | 本期新增一年内到期的定期存单 |
| 财务费用 | +95.18% | 本期外币业务增加，产生的汇兑损益增加 |
| 所得税费用 | +88.09% | 本期递延所得税费增加 |
| 研发投入 | -44.68% | 本期研发项目减少 |
| 经营活动产生的现金流量净额 | +132.63% | 本期支付的沥青采购款减少 |
| 投资活动产生的现金流量净额 | -314.06% | 本期购买外汇掉期存款、对外投资增加；处置固定资产收到的现金减少 |
| 筹资活动产生的现金流量净额 | +5083.82% | 本期收回的融资保证金增加；收到的银行借款增加 |
本文数据来源于宝利国际2026年中报，仅供参考不构成投资建议。