宝钢股份（600019）2026年三季报呈现增收不增利：前三季度营业总收入2456.48亿元，同比上升5.68%；归母净利润67.39亿元，同比下降15.34%。其中，第三季度营业总收入849.16亿元，同比上升4.75%；第三季度归母净利润21.67亿元，同比下降29.65%，单季净利润降幅明显大于前三季度整体降幅。财报同时提示，公司应收账款体量较大，当期应收账款占最新年报归母净利润比例达148.17%。
宝钢股份2026年三季报核心财务数据如何？
核心财务表现如下表所示：
| 指标 | 2026年前三季度 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 2456.48亿元 | +5.68% |
| 归母净利润 | 67.39亿元 | -15.34% |
| 第三季度营业总收入 | 849.16亿元 | +4.75% |
| 第三季度归母净利润 | 21.67亿元 | -29.65% |
归母净利润指归属于上市公司股东的净利润。整体来看，宝钢股份在收入端保持增长，但利润端出现两位数下滑，属于典型的“增收不增利”。
盈利能力和费用指标表现如何？
本次财报公布的各项数据指标表现一般。盈利能力方面，毛利率5.8%，同比减少19.31%；净利率3.07%，同比减少20.01%。费用方面，销售费用、管理费用、财务费用合计45.06亿元，三费占营收比1.83%，同比减少9.57%。
| 财务指标 | 本期数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 5.8% | 减少19.31% |
| 净利率 | 3.07% | 减少20.01% |
| 三费合计 | 45.06亿元 | — |
| 三费占营收比 | 1.83% | 减少9.57% |
| 每股收益 | 0.31元 | 减少16.22% |
| 每股净资产 | 9.44元 | 增加0.64% |
| 每股经营性现金流 | 0.96元 | 减少32.47% |
从每股层面看，每股收益0.31元，同比减少16.22%；每股净资产9.44元，同比增加0.64%；每股经营性现金流0.96元，同比减少32.47%。
经营性现金流为何下滑32.47%？
公司经营活动产生的现金流量净额变动幅度为-32.47%。财报披露的原因包括：净利润下降，经营性应付项目下降带来的贡献较上年同期减少，以及存货占用较上年同期增加等因素影响。
应收账款和现金流指标有哪些提示？
财报体检工具给出的关注项包括两方面。
| 提示项 | 数值 |
|---|---|
| 当期应收账款/最新年报归母净利润 | 148.17% |
| （货币资金+交易性金融资产）/（流动负债-应付账款） | 22.53% |
上述指标显示，公司应收账款体量较大，且现金类资产对流动负债的覆盖比例仅为22.53%，是投资者需要重点观察的财务结构特征。
长期回报与生意质量如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司2025年ROIC（投入资本回报率）为4.48%，资本回报率不强；2025年净利率为3.59%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。近10年ROIC中位数为5.96%，其中2024年ROIC为3.52%，投资回报一般。公司历史上的财报相对一般。
分红方面，公司上市26年以来累计融资总额594.47亿元，累计分红总额1337.35亿元，分红融资比为2.25。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 7% | 133.76亿元 | 1899.42亿元 |
| 2024 | 4.6% | 85.68亿元 | 1867.57亿元 |
| 2025 | 6.5% | 114.12亿元 | 1765.87亿元 |
营运资本方面，公司2023/2024/2025年营运资本/营收分别为-0.04/-0.03/-0.03；营运资本分别为-125.67亿元/-109.8亿元/-86.63亿元；对应营收分别为3445亿元/3221.16亿元/3175.08亿元。
分析师预期和机构持仓情况如何？
证券研究员普遍预期宝钢股份2026年业绩为95.55亿元，每股收益均值0.44元。机构持仓方面，该公司被1位明星基金经理持有。富国基金基金经理刘莉莉是持有该公司的最受关注基金经理，其在2025年证星公募基金经理顶投榜中排名前五十，现任基金总规模44.49亿元，累计从业8年113天，擅长挖掘成长股。
持有宝钢股份最多的基金为红利低波50ETF南方，该基金规模205.36亿元，最新净值1.4767（10月30日），较上一交易日上涨0.95%，近一年上涨5.48%，现任基金经理为崔蕾。
本文数据来源于宝钢股份2026年三季报及证券之星公开数据整理，仅供参考不构成投资建议。