贝肯能源（002828）2026年中报业绩大幅下滑，归母净利润亏损1.24亿元，同比下降999.48%。报告期内，公司营业总收入3.14亿元，同比下降32.41%，毛利率仅0.46%，同比锐减97.86%，净利率为-40.11%，同比剧降1471.04%。三费（销售、管理、财务费用）总计1.01亿元，占营收比达32.26%，同比增幅高达220.24%，成为盈利恶化的核心拖累因素。
贝肯能源2026年中报的核心财务指标表现如何？
| 财务指标 | 本报告期数值 | 同比变动幅度 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.14亿元 | -32.41% |
| 归母净利润 | -1.24亿元 | -999.48% |
| 毛利率 | 0.46% | -97.86% |
| 净利率 | -40.11% | -1471.04% |
| 三费占营收比 | 32.26% | +220.24% |
| 每股净资产 | 3.0元 | -12.72% |
| 每股经营性现金流 | -0.04元 | +85.49% |
| 每股收益 | -0.62元 | -985.71% |
按单季度数据，第二季度营业总收入1.98亿元，同比下降38.65%；第二季度归母净利润-5106.92万元，同比下降680.45%。
哪些财务项目变动幅度最大？原因是什么？
根据公司财务报表附注，以下项目出现大幅变动：
- 交易性金融资产：下降45.48%，因本期赎回理财产品。
- 应收票据：下降66.64%，因本期已背书票据到期承兑。
- 应收款项：上升24.49%，因本期票据回款减少。
- 短期借款：下降29.93%，因本期归还借款。
- 应付账款：上升26.65%，因本期支付货款减少。
- 其他流动负债：下降75.44%，因本期已背书票据到期承兑。
- 营业收入：下降32.41%，因西南、新疆区域业务收入下降。
- 营业成本：下降14.38%，因西南、新疆区域业务下降。
- 销售费用：上升217.1%，因本期加大海外市场拓展力度相关费用增加。
- 管理费用：上升14.51%，因本期辞退福利增加。
- 财务费用：上升930.88%，因本期外币汇率波动汇兑损失大幅增加。
- 所得税费用：下降87.99%，因经营利润下滑当期所得税减少。
- 研发投入：下降5.08%，因研发人工投入减少。
- 其他收益：上升161.64%，因收到政府补贴增加。
- 投资收益：下降92.9%，因上期处置长期股权投资收益较多。
- 信用减值损失：下降134.08%，因应收账款回款改善。
- 经营活动现金流量净额：上升85.49%，因采购支付的现金减少。
- 投资活动现金流量净额：上升123.32%，因上期购买理财产品支付现金较多，本期无相关大额支出。
- 筹资活动现金流量净额：下降169.52%，因本期归还借款增加。
- 现金及现金等价物净增加额：上升77.86%，因上期投资活动现金流出较多。
公司业务和商业模式评价如何？
根据证券之星财报分析工具，贝肯能源过去一年的ROIC为3.05%，资本回报率不强。净利率为2.08%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。近10年来中位数ROIC为3.59%，投资回报较弱，其中2022年ROIC为-23.35%，投资回报极差。公司上市以来年报10份，亏损年份1次。
融资分红方面：公司上市10年以来，累计融资总额3.52亿元，累计分红总额1.04亿元，分红融资比为0.3。
商业模式方面：公司业绩主要依靠研发驱动，需仔细研究驱动力背后的实际情况。
生意拆解：过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为5.8%/0.5%/5%；净经营利润分别为4760.36万/370.68万/2038.75万元；净经营资产分别为8.15亿/6.88亿/4.07亿元。营运资本/营收分别为0.5/0.42/0.14，营运资本分别为4.86亿/3.95亿/1.32亿元，营收分别为9.81亿/9.51亿/9.78亿元。
公司现金流和资产状况存在哪些风险？
根据财报体检工具，投资者需关注以下风险：
- 现金流状况：货币资金/流动负债仅为86.01%，需关注短期偿债能力。
- 应收账款状况：应收账款/利润已达1241.78%，表明回款压力较大，可能影响运营资金。
加拿大石油投资业务进展如何？是否面临失败？
近期机构调研中，公司回应了加拿大石油投资业务情况。2025年，公司启动加拿大项目第一个小区块（L0200区）一个平台4口井的勘探开发作业，2025年12月完井进入试采阶段。截至目前，已完钻的4口井中，2口井产油，实际单井产能低于设计目标；另外2口井仍处于排液阶段。
公司于2026年6月22日召开第六届董事会第十二次会议，审议通过了《关于暂缓对合作油气区块投资的议案》，暂缓其他储备区块的开发作业和相关投资。公司表示，此举系基于全面综合研判所作出的审慎经营决策，旨在规避潜在经营风险，以集中精力提高已投产项目的实际产量。
公司提示，油气上游区块投资具有投资规模大、开发周期长、专业技术要求高等特点，受地质条件复杂性、勘探开发成功率、工程进度及成本管控、油气价格波动、行业政策与环保监管、国际局势及自然灾害等多重因素影响，相关区块的资源储量、产能建设及经济效益可能存在不及预期的风险。
数据来源： 本文数据来源于贝肯能源2026年中报，仅供参考，不构成投资建议。