2026年4月22日，河南蓝天燃气股份有限公司（605368）发布2025年年度报告，公司全年实现营业收入40.56亿元，同比下降14.71%；归属母公司净利润2.82亿元，同比大幅下降43.98%；扣非归母净利润2.72亿元，同比下降45.07%；经营活动产生的现金流量净额为4.34亿元，同比下降27.32%。加权平均净资产收益率（ROE）从13.61%降至8.13%。
从业务结构看，公司主营业务收入40.50亿元，同比下降14.74%。其中，管道天然气销售收入17.38亿元，同比下降19.60%；城市天然气销售收入17.94亿元，同比下降4.77%；燃气安装工程收入3.86亿元，同比下降31.74%。公司业务全部集中于河南省内。
报告期内，全球及中国天然气市场均呈现“供应增长、需求放缓”态势。2025年全球天然气需求增速不足1%，中国天然气表观消费量仅同比增长0.1%。下游天然气需求疲软，对公司销量造成直接影响。同时，作为公用事业企业，公司面临天然气政府定价导致成本传导滞后的风险。
年报显示，蓝天燃气2025年度业绩大幅下滑主要原因：一是受房地产市场低迷影响，燃气安装业务量同比下降；二是居民用气价格未能及时顺价，成本未能有效疏导；三是为稳定市场占有率，公司采取“一厂一策”价格机制，主动降低了销售毛利；四是下游天然气需求整体疲软，天然气销量同比下降。
费用方面，公司销售费用为4912.53万元，同比增长11.64%，主要系开展燃气增值业务计提的绩效增加所致；管理费用为1.95亿元，同比增长2.91%；财务费用为3010.25万元，同比下降18.15%，主要系按照金融工具准则计提可转债利息减少所致。
值得关注的是，公司现金流状况明显恶化。经营活动现金流量净额同比下降27.32%，年报解释主要系销售毛利降低所致。同时，公司货币资金从上年末的12.62亿元锐减至5.60亿元，降幅达55.61%，主要原因系本期分红和收到的下游天然气客户预收款减少。短期借款为6.75亿元，货币资金覆盖短期借款的能力减弱。公司2025年度累计现金分红2.86亿元，占当年净利润的101.36%。