8月21日，北京博科测试系统股份有限公司（301598）发布2026年半年度报告。公司上半年实现营业收入2.64亿元，同比增长9.30%；归母净利润6071.32万元，同比增长26.65%；扣非归母净利润5873.56万元，同比增长25.85%；经营活动产生的现金流量净额为-1910.76万元，而上年同期为净流入7551.72万元，同比下降125.30%。基本每股收益1.0308元，加权平均净资产收益率6.01%，同比提升1.19个百分点。
博科测试主营伺服液压测试设备及汽车测试试验设备的研发、制造与系统集成，客户以科研院所、高校及整车厂商为主。从业务结构看，两大主业走势分化明显：伺服液压测试系统解决方案实现收入1.23亿元，同比大增145.45%，毛利率54.74%；汽车测试试验系统解决方案实现收入1.36亿元，同比下降28.37%，毛利率43.05%；另有代理服务收入522.23万元。按地区划分，国内收入2.43亿元，同比增长6.08%，毛利率48.24%，同比提升5.87个百分点。
报告期内，国内汽车行业“内需承压、出口拉动”格局明显。据中国汽车工业协会统计，2026年上半年国内汽车总销量1472万辆、同比下滑4.1%，其中国内销量974万辆、同比下滑22%，乘用车国内销量856万辆、同比下滑24%；同期汽车出口498万辆，同比增长63%。公司表示，国内汽车销量大幅下滑导致汽车下线测试设备市场空间明显收窄，公司凭借三年前即开始的海外市场布局及无人化检测线、AI无人化调度系统等新产品落地，上半年营收仍实现快速增长。伺服测试设备方面，受益于国家财政科技支出持续增长及新能源汽车、智能网联汽车产业政策带动，需求稳步提升，公司还已切入飞行汽车、具身机器人检测等新兴领域。
半年报显示，公司净利润增速（26.65%）显著高于营收增速（9.30%），主要原因：一是综合毛利率由上年同期的42.51%大幅提升至49.31%，净利率由19.85%提升至23.00%，其中两大主业毛利率分别同比提升5.06个、2.82个百分点；二是财务费用为-1001.06万元，受汇率变动影响汇兑收益增多，同比减少41.63%；三是公司实施2026年限制性股票激励计划新增股份支付费用，若扣除该影响，净利润达6955.25万元，同比增长45.09%。
费用端，销售费用1867.95万元，同比增长46.89%，主要系新增股份支付及加大营销投入所致；管理费用3331.42万元，同比增长26.34%；研发投入2284.92万元，同比增长16.54%，占营业收入8.66%。此外，其他收益412.42万元（主要为政府补助）、投资收益255.56万元（理财产品收益）亦增厚利润，但公司提示上述项目均不具有可持续性。
值得警惕的是，公司经营现金流由上年同期净流入7551.72万元转为净流出1910.76万元，同比下降125.30%，主要系支付货款、工资款、税款增多所致，其中销售商品、提供劳务收到的现金同比下降16.42%，支付的各项税费同比增长194.81%。期末存货达7.16亿元，较上年末增长12.16%，占总资产的34.15%，公司提示项目验收周期较长，若客户不能及时履行验收程序，将增加存货占款并延长货款回收周期，一定程度上增加流动性风险。不过，公司期末货币资金6.91亿元、交易性金融资产2.40亿元，无短期借款及长期借款，合同负债8.59亿元（占总资产40.99%），在手订单与预收款较为充裕。此外，公司中期不派发现金红利、不送红股、不以公积金转增股本；报告期内董事长李景列、董事段鲁男因个人原因离任，张延伸当选新任董事长，控股股东及实际控制人未发生变更；全资子公司香港博科上半年实现净利润4183.45万元，对集团利润贡献突出。
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