博腾股份2026年中报的营收与利润表现如何？
博腾股份2026年上半年营业总收入17.9亿元，同比增长10.42%，但归母净利润亏损2.24亿元，同比下降928.55%。第二季度单季营收9.04亿元，同比上升10.25%，净利润亏损2.52亿元，同比下降904.2%。公司呈现增收不增利态势，净利润由盈转亏。
| 财务指标 | 2026年上半年 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 17.9亿元 | +10.42% |
| 归母净利润 | -2.24亿元 | -928.55% |
| 第二季度营业总收入 | 9.04亿元 | +10.25% |
| 第二季度归母净利润 | -2.52亿元 | -904.2% |
主要财务指标发生了哪些变化？
2026年中报显示，毛利率32.23%，同比上升16.68%；净利率-14.25%，同比下降4120.94%。销售费用、管理费用、财务费用合计3.34亿元，三费占营收比18.68%，同比增3.03%。每股净资产9.12元，同比减少6.0%；每股经营性现金流0.56元，同比增加22.65%；每股收益-0.41元，同比下降920.0%。
关键财务项目变动的原因是什么？
根据财报附注，货币资金变动幅度为-25.73%，主要因公司使用自有资金回购股份及归还借款。在建工程变动幅度为-56.3%，原因系本期终止斯洛文尼亚研发生产基地项目并计提资产减值准备。销售费用变动幅度为44.84%，公司持续加大市场开发和推广力度。财务费用变动幅度为-54.96%，由于利息支出和汇兑损失减少。投资活动产生的现金流量净额变动幅度为85.7%，上期使用更多自有资金进行现金管理。筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1053.3%，本期偿还借款增加。现金及现金等价物净增加额变动幅度为66.66%，上期使用更多自有资金进行现金管理。
公司业务与盈利能力评价如何？
根据证券之星财报分析工具数据，公司去年的ROIC为1%，资本回报率不强。公司业绩具有周期性，去年的净利率为0.89%，算上全部成本后，产品或服务的附加值不高。近10年来中位数ROIC为5.33%，中位投资回报较弱，其中2024年ROIC为-4.25%，投资回报极差。公司上市12年来，已有年报12份，亏损年份1次。公司累计融资总额23.96亿元，累计分红总额12.48亿元，分红融资比为0.52。公司商业模式主要依靠研发及营销驱动。
过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为3%、不适用、0.6%；净经营利润分别为1.76亿元、-3.66亿元、3038.75万元；净经营资产分别为59.02亿元、56.69亿元、50.83亿元。同期营运资本/营收分别为0.16、0.2、0.19；营运资本分别为5.95亿元、6亿元、6.49亿元；营收分别为36.67亿元、30.12亿元、34.2亿元。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具提示，建议关注公司应收账款状况，应收账款占最新年报归母净利润比例已达791.43%，应收账款体量较大，存在回收风险。此外，公司净利润持续亏损，经营现金流虽为正，但盈利能力亟待改善。