博力威（股票代码：688345）2026年第一季度实现营业总收入7.4亿元，同比增长19.36%；归母净利润2795.73万元，同比大幅增长121.26%。
核心财务指标表现如何？
根据证券之星公开数据整理的财报，博力威2026年第一季度关键财务指标如下：
| 财务指标 | 2026年第一季度数值 | 同比变化 |
|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.4亿元 | +19.36% |
| 归母净利润 | 2795.73万元 | +121.26% |
| 毛利率 | 16.28% | -0.03个百分点 |
| 净利率 | 3.72% | +86.23% |
| 每股收益 | 0.28元 | +115.38% |
| 每股净资产 | 11.63元 | +8.79% |
| 每股经营性现金流 | -0.58元 | +39.74% |
公司销售费用、管理费用、财务费用三项费用合计为5219.33万元，占营收比例为7.05%，同比增加1.74个百分点。
投资者面临的核心风险有哪些？
财报体检工具显示，博力威存在两项需要重点关注的财务风险。
第一，应收账款风险极高。 截至2026年第一季度末，公司当期应收账款占最新年报归母净利润的比例高达1006.16%。这意味着公司账面上有大量未收回的销售款项，远超其年度盈利规模。
第二，现金流状况紧张。 财报体检工具指出，公司货币资金与流动负债的比率仅为38.2%，同时近3年经营性现金流均值与流动负债的比率仅为13.19%。这表明公司短期偿债能力和经营活动创造现金的能力均面临压力。
公司的商业模式与历史业绩表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具对博力威的业务模式和历史表现进行了评估。
业务评价： 公司2025年的资本回报率（ROIC）为4.87%，被认为资本回报率不强。2025年的净利率为1.99%，显示产品附加值不高。从历史数据看，公司上市以来ROIC的中位数为13.38%，表现较好，但波动巨大，其中2024年的ROIC为-5.5%，投资回报极差。公司上市以来已发布4份年报，其中2年出现亏损，显示其生意模式较为脆弱。
商业模式： 分析工具指出，公司业绩主要依靠研发及营销驱动。
公司近三年的经营资产与营运资本有何变化？
证券之星价投圈财报分析工具提供了博力威过去三年的关键经营数据拆解。
| 年份 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 2023年 | — | -3378.02万元 | 10.3亿元 | 0.06 | 1.35亿元 | 22.35亿元 |
| 2024年 | — | -9661.33万元 | 10.81亿元 | 0.03 | 6371.77万元 | 18.44亿元 |
| 2025年 | 6.3% | 5449.61万元 | 8.71亿元 | -0.08 | -2.11亿元 | 27.35亿元 |
数据显示，公司2025年净经营利润扭亏为盈，达到5449.61万元。同时，营运资本/营收比率在2025年转为负值（-0.08），意味着公司每产生1元营收，不仅无需垫付资金，反而占用了上游供应商或下游客户的资金。
公司2025年业绩增长的原因是什么？
根据公司对机构调研的回复，2025年业绩增长主要有两方面原因。
营业收入增长原因： 主要得益于电动（轻便）摩托车、两轮车换电业务放量，以及欧洲电助力自行车需求回暖，带动了占营收比重较高的轻型动力电池业务销售收入大幅上升。此外，下游便携式储能客户出货量增加。
净利润扭亏为盈原因： 原有电助力自行车、储能等业务修复，在34145大圆柱电芯产能利用率不断提升的基础上，公司大力拓展了两轮车共享、换电业务，并与小哈换电等头部客户达成合作，规模效应带动经营质量持续改善。
分析师对公司2026年业绩有何预期？
分析师工具显示，证券研究员普遍预期博力威2026年全年业绩（净利润）为1.06亿元，对应的每股收益均值为1.04元。