2026年三季报核心财务表现如何？
采纳股份（301122）2026年三季报显示，公司营业总收入4.4亿元，同比上升79.18%；归母净利润1617.48万元，同比上升96.06%。按单季度看，第三季度营业总收入1.68亿元，同比上升91.77%；第三季度归母净利润628.57万元，同比上升661.48%。本报告期应收账款同比上升61.86%。
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 前三季度营业总收入 | 4.4亿元 | +79.18% |
| 前三季度归母净利润 | 1617.48万元 | +96.06% |
| 第三季度营业总收入 | 1.68亿元 | +91.77% |
| 第三季度归母净利润 | 628.57万元 | +661.48% |
盈利能力与每股指标有哪些变化？
本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。销售费用、管理费用、财务费用总计7280.79万元，三费占营收比16.53%，同比减少5.04%。其他主要财务指标如下：
| 指标 | 数值 | 同比变动 |
|---|---|---|
| 毛利率 | 24.21% | -0.97% |
| 净利率 | 3.6% | +20.94% |
| 每股净资产 | 15.52元 | +6.09% |
| 每股经营性现金流 | 0.15元 | -46.99% |
| 每股收益 | 0.13元 | +85.71% |
应收账款风险有多高？
本报告期采纳股份应收账款同比上升61.86%。财报体检工具显示，当期应收账款/年报归母净利润已达1798.15%，建议关注公司应收账款状况。偿债能力方面，证券之星价投圈财报分析工具评价公司现金资产非常健康。
上市以来的投资回报表现如何？
证券之星价投圈财报分析工具显示，公司上市以来中位数ROIC为14.15%，投资回报较好；其中最惨年份2025年的ROIC为-0.05%，投资回报极差。2025年净利率为0.72%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。公司历史上的财报相对良好，但公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。
过去三年净经营资产收益率如何变化？
过去三年（2023/2024/2025），公司净经营资产收益率分别为14.7%、7.1%、0.2%，净经营利润分别为1.13亿元、5233.88万元、255.16万元，净经营资产分别为7.65亿元、7.39亿元、10.29亿元。
| 年度 | 净经营资产收益率 | 净经营利润 | 净经营资产 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 14.7% | 1.13亿元 | 7.65亿元 |
| 2024 | 7.1% | 5233.88万元 | 7.39亿元 |
| 2025 | 0.2% | 255.16万元 | 10.29亿元 |
商业模式与融资分红情况如何？
公司业绩主要依靠研发、资本开支、营销及股权融资驱动，需要重点关注资本开支项目是否划算以及资本支出是否刚性面临资金压力。上市4年以来，公司累计融资总额11.83亿元，累计分红总额1.60亿元，分红融资比为0.13。
营运资本占用如何变化？
过去三年（2023/2024/2025），公司营运资本/营收分别为0.23、0.07、0.46，即每产生一元营收需要垫付的资金分别为0.23元、0.07元、0.46元。营运资本分别为9613.35万元、2563.89万元、1.66亿元，营收分别为4.1亿元、3.88亿元、3.57亿元。
| 年度 | 营运资本/营收 | 营运资本 | 营收 |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.23 | 9613.35万元 | 4.1亿元 |
| 2024 | 0.07 | 2563.89万元 | 3.88亿元 |
| 2025 | 0.46 | 1.66亿元 | 3.57亿元 |
投资者需要关注的确定性结论有哪些？
采纳股份2026年三季报呈现营收与归母净利润双增，但应收账款同比上升61.86%，且财报体检提示应收账款/年报归母净利润已达1798.15%。公司上市以来中位数ROIC为14.15%，2025年ROIC降至-0.05%，净经营资产收益率由2023年的14.7%降至2025年的0.2%。数据来源：证券之星公开数据整理及采纳股份2026年三季报，本文仅供参考，不构成投资建议。