8月20日，南京灿能电力自动化股份有限公司（证券简称：灿能电力，证券代码：920299）发布2026年半年度报告，公司上半年实现营业总收入5135.46万元，同比增长0.81%；归母净利润627.09万元，同比下降39.81%；扣非归母净利润561.37万元，同比下降44.05%；经营活动现金流量净额334.86万元，同比下降20.55%。毛利率由上年同期的56.93%大幅降至48.46%，加权平均净资产收益率由3.75%降至2.16%。
从业务结构看，公司专业从事电能质量监测设备及系统的研发、生产与销售，并提供电能质量测试评估等技术服务，产品广泛应用于国家电网、南方电网及各地方电网公司，新能源、冶金、轨道交通等行业。报告期内商品销售收入3395.25万元，同比下降4.12%，毛利率42.58%，较上年同期减少10.57个百分点；技术服务收入1740.21万元，同比增长12.05%，毛利率59.94%，减少5.60个百分点。分区域看，华东区域收入2412.14万元、增长22.09%，主要系该区域电网业务增加；华中区域收入766.78万元、下降23.29%，主要系受新能源政策影响该区域非电网业务下降；国内其他区域收入1956.55万元、下降7.66%。
行业环境方面，2026年上半年全社会用电量累计50999亿千瓦时，同比增长5.3%；截至5月底全国发电装机容量40.1亿千瓦，其中太阳能发电装机同比增长16.3%、风电增长17.0%。6月25日，国家发展改革委、国家能源局印发《新型能源体系建设“十五五”规划》，提出2030年初步建成新型能源体系；4月印发的《全面提升供电质量服务新质生产力发展专项行动方案（2026—2028年）》明确到2028年底实现对电能质量敏感的新质生产力相关用户终端监测全覆盖，行业中长期需求向好。但受光伏电价政策影响，报告期内新能源新建项目减少，公司新能源行业业务收入下滑，业务结构随之调整。
半年报显示，公司增收不增利的主要原因：一是收入结构中电网类业务收入占比增加、用户类业务占比减少，而电网业务毛利率低于用户业务，拉低整体毛利率8.47个百分点；二是营业成本同比增长20.63%至2646.64万元，商品销售毛利率较上年同期减少10.57个百分点；三是其他收益同比下降31.36%至153.81万元，主要系软件产品增值税即征即退退税额同比减少。
费用方面，报告期销售费用958.76万元，同比下降4.64%；管理费用504.85万元，同比增长6.65%；研发费用566.28万元，同比增长2.41%，占营业收入比重达11.03%；财务费用为-8.66万元，而上年同期为-31.89万元，同比变动72.84%，主要系银行存款利息收入同比减少。此外，公司购买理财产品产生投资收益9.71万元、公允价值变动收益66.60万元，期末交易性金融资产（理财产品）余额8620.76万元，其中含募集资金理财8600万元。
现金流方面，经营活动现金流净额同比下降20.55%，主要系电网类业务增加、用户类业务减少，两类业务回款周期不同导致销售回款下降。期末公司货币资金1.25亿元，较期初下降43.80%，主要系购买理财产品尚未到期赎回；公司无短期借款及长期借款，合并口径资产负债率由期初15.66%降至12.98%，流动比率6.70，短期偿债压力较小。公司同时在半年报中提示经营业绩下滑及毛利率下降风险，并指出收入存在明显季节性波动，2024年度、2025年度下半年收入占比分别为61.69%、59.42%。报告期内公司无中期权益分派，2025年度权益分派合计1495.81万元已于上半年实施完毕，期末普通股股东总数6501户。
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