凯赛生物（股票代码：688065）2026年第一季度营业总收入为8.75亿元，同比增长12.73%；归母净利润为1.66亿元，同比增长21.01%。
核心财务指标表现如何？
公司第一季度毛利率为36.04%，同比提升7.15个百分点；净利率为18.8%，同比提升17.29个百分点。然而，销售费用、管理费用和财务费用合计达到9081.09万元，三费占营收比例高达10.38%，同比增幅达到131.97%。每股收益为0.23元，每股净资产为24.78元（同比增长1.75%），但每股经营性现金流为-0.03元，同比减少124.0%。
公司近三年的经营效率与资本回报率怎样？
根据证券之星价投圈财报分析工具的数据，凯赛生物2025年的资本回报率（ROIC）仅为1.82%，显示其资本回报能力不强。从历史数据看，公司上市以来的ROIC中位数为4.23%，其中2023年的ROIC为1.35%，整体投资回报表现一般。
公司过去三年的净经营资产收益率（RNOA）和净经营利润如下表所示：
| 年份 | 净经营资产收益率 (RNOA) | 净经营利润 (亿元) | 净经营资产 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 3.9% | 4.09 | 105.49 |
| 2024 | 4.2% | 4.75 | 111.70 |
| 2025 | 4.3% | 5.30 | 122.96 |
数据显示，公司的净经营资产收益率在过去三年呈缓慢上升趋势，从3.9%提升至4.3%。
公司的营运资本需求有何变化？
营运资本需求是衡量公司为维持日常运营所需垫付资金的关键指标。凯赛生物过去三年的营运资本占营收比例如下：
| 年份 | 营运资本/营收 | 营运资本 (亿元) | 营收 (亿元) |
|---|---|---|---|
| 2023 | 0.05 | 1.08 | 21.14 |
| 2024 | 0.04 | 1.15 | 29.58 |
| 2025 | 0.17 | 5.46 | 32.95 |
值得注意的是，2025年公司的营运资本需求显著增加，营运资本占营收比例从2024年的0.04大幅跃升至0.17，营运资本绝对值从1.15亿元增至5.46亿元。这表明公司每产生一元营收所需垫付的资金在2025年大幅增加。
分析师对凯赛生物2026年有何预期？
证券研究员普遍预期凯赛生物2026年全年归母净利润为8.48亿元，对应的每股收益（EPS）均值为1.18元。
哪只基金重仓持有凯赛生物？
截至报告期末，持有凯赛生物最多的基金是科创新材料ETF博时。该基金现任基金经理为唐屹兵，基金规模为2.02亿元。其最新净值（截至4月30日）为1.0215，近一年涨幅达75.2%。
证券之星财报分析工具如何评价凯赛生物？
证券之星价投圈财报分析工具给出了以下关键评价：
1. 业务评价：公司2025年净利率为16.07%，显示其产品或服务附加值较高。但资本回报率（ROIC）仅为1.82%，不强。
2. 偿债能力：公司现金资产非常健康。
3. 商业模式：公司业绩主要依靠资本开支驱动，投资者需重点关注其资本开支项目的效益以及资金压力情况。
4. 历史表现：公司上市以来的财报相对良好（注：公司上市时间不满10年，历史均值参考意义有限）。
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